10月6日---沪铝早评：基本面利空，LME期铝延续下跌，料将沪铝维持弱势震荡

一、行情回顾

国庆长假期间，因美元一直走强和原油价格继续下跌使得LME期铝上周延续下跌行情，尾盘微有收回，下跌172.5美元，跌幅6.89％，收盘在2332.5美元，持仓量694364手。整体来讲，上周一直处于下跌行情之中，期铝周五在过去六个交易日跌势中首次收高，受到投资人对美国众议院准备投票7,000亿美元援救计划的乐观情绪所提振。

二、基本面方面

经济数据方面，各国经济一直处于低迷

10月3日报道，美国劳工部公布九月份的部分经济数据。根据该部门10月3日发布的报告，由于金融危机的不断加剧及经济形势的走弱，美国九月份的工作机会大幅减少，并创下了5年来的最大减幅，另外，美国工人的工资水平增长幅度也低于预期水平。

美国劳工部10月3日表示，今年9月份，美国全国工作岗位减少15.9万个，比预期水平还要多，另外，失业率仍维持在6.1%，与8月份的水平持平，而这也是美国总统大选之前最后一次公布的失业数据。而随着这场大萧条时期以来最为严重的金融危机不断加剧，美国这个全球最大经济体的失业人数有可能进一步攀升。初请失业金人数增加至自2001年9月29日以来最高水准。美国8月工厂订单下滑4%，跌幅为两年来最大水准。

美国工厂9月份减少的工作岗位为5.1万个，而此前经济学家预测的数字是5.7万个。同时，此次公布的数据也反映了美国房地产行业的惨淡状况，美国9月份建筑业减少的工作岗位数量从8月份的1.3万个猛增至3.5万个。而金融业9月减少的工作岗位数为1.7万个，为2007年11 月以来减少数量最多的一次。此外，服务业9月份减少的工作岗位数量为8.2万个，零售业9月份减少的工作岗位数量为4.01万个。而政府部分9月减少的工作岗位数为0.9万个，为今年1月以来减少人数最少的一次。

另一方面，由于劳动力市场的萧条及借贷成本的攀升，市场预计美联储将在10月29日召开的例会上再次下调基准利率。Moody's Economy.com网站的首席经济学家Mark Zandi表示：“金融危机的阵痛对于商业活动的打击巨大，现在，各个公司都采取了紧缩性的经营政策。目前，各行各业的失业率都在攀升，为了改善局面，也许在召开下一次会议之前，美联储就将作出降息的决定。”

周边市场方面：担忧美国经济前景，原油价格继续下跌

美国众议院批准金融救援计划并没有缓解市场对美国经济前景的担忧，国际油价3日继续下滑。虽然美国众议院当天通过了布什政府提出的金融救援方案，但是美国劳工部公布的就业数据显示,美国新增失业人数达到15.9万人超过市场预期,美国的失业率达到6.1％。市场投资者认为，金融救援方案并无法阻止美国经济陷入衰退，全球原油消费需求将不可避免的出现下滑。当天,纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格下跌9美分,收于每桶93．88美元。伦敦国际石油交易所11月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌31美分，收于每桶90．25美元。

库存方面，受需求疲软拖累全球铝库存长期高位运行且不断增加。

截止到10月3日LME铝库存增加6850吨，总存量为1,383,025吨。其中在9月份第三周一度两日内大增150000吨，为2004年3月来低点。上期所当前库存190134吨，而上月库存为192995吨，数据上显示库存小幅减少，但业内人士透露国内期货市场的库存实际上已经饱和，库存的变化量已经无法反映行业的供需变化，从原铝产量报告中可以看出，虽然7月份限电减产令产量增长放缓，但产量确实一直持续增加。目前下游需求仍处于疲软局面再加上铝价的暴跌，由此推出隐性库存也会持续增加。

需求方面，全球对金属需求持续疲软打压基金属价格。

美国9月汽车销售下挫，暗示信贷危机加剧，正渗入制造业，期铝利空基调进一步加重。

国内方面，多方利空因素致使铝价加速下滑至4年低点。

8月底铝价打开下跌空间，9月铝价在基本面仍得不到好转影响下开始惯性下滑，伦铝连续跌破心理支撑位处于年内底点，上海现货铝价最低跌至15150元/ 吨，为2004年8月来最低，较上个月下跌幅度达13%。本轮跌势更多取决于现货基本面的疲软，贸易商多反映“自从去年十月份以来，整个铝行业都处于低迷状态”。而下游需求长时间的疲软更直观地体现今年铝制造业乃至整个行业的萧条，另一方面下游厂商亦受制于资金的短缺。另外9月美国金融动荡重挫基本金属，受影响期铝价格更加速下滑，种种不利因素令铝价跌跌不休。

现货市场方面，铝价跌跌不休。

9月铝价加速下滑，市面供货未出现紧缺状况，因价格跌幅较大，市场曾一度出现恐 慌，商家则积极抛售，一日内成交价随期货价格波动较大，整体成交一贯冷清。

三、小结

整体来讲，即使美国出台7000亿美元拯救方案，但是全球对商品的需求疲弱是导致金属市场走弱的主要原因，再加上美元指数和原油价格的走势向不利于金属价格的走势发展。      今日可关注美国政府拯救方案出台，预计铝价近期将会继续维持振荡弱势走势。