美尔雅期货：沪铝短期不排除技术性反弹

    贸易战前景扑所迷离，虽有协商可能、但若不成后续是更大的威胁在等待。外盘俄铝期限将近、海德鲁复产也只是时间问题，整体对铝价来说还存在很大压力。

    产业基本面来看，中国9月原铝（电解铝）产量为279万吨，同比攀升7.1%，环比下滑1.8%，1-9月原铝产量为2,500万吨，较上年同期增加4.2%。近两个月电解铝产量下滑主要是受成本高企，电解铝厂亏损所致。受国外氧化铝供应持续紧张的影响，国产氧化铝企业生产力度加强，产量有所提高。2018年9月中国未锻轧铝及铝材出口量为50.7万吨，同比增长37%。但环比上个月的51.7万吨，下降了1万吨，目前未锻轧铝及铝材出口仍处在相对的高位。

    货源依旧充足，周初下游成交尚可，周中因期铝下泻过快，波动剧烈，市场报价略显混乱，成交不多。后期因期铝连续走跌，市场主流成交价单边下行，下游开始对价格持畏跌观望态度，买货速度较前期减慢，而中间商逢低接货意愿提高，部分贸易商一方面因月底结算减少出货，另一方面因铝价过低似有挺价意愿，表现惜售而减少出货。整体来说，本周成交较为一般，下游基本按需采购，备货行为不明显。

    沪铝震荡后走跌，宏观氛围尚未彻底回暖，且国内采暖季取消限产，令铝价上涨动能不足，跌破14000重要关口支撑，从盘面来看，沪铝上涨动能不强，但连续下跌之后，短期不排除有技术性反弹，或重回14000附近震荡。