铝道网行情
沪铝中期偏空运行
2018-01-23 10:02:43 99期货网
在市场对2018年有色板块普遍看好的当下,铝作为过去一年的明星品种,我们认为,在延续当前政策基调的前提下,铝逢高做空的机会可能要大于低位布多。未来一年驱动铝价的主要变量仍将在供给端,价格上行面临复产和增产双重阻力,新增供应几无门槛,而需求端又乏善可陈,仅从供需基本面来看,2018年铝市供应过剩压力较大,价格或跌多涨少,趋势性涨势可能要等到2019年。
新增供应压力极大
沪铝过去一年的价格驱动基本上来自于供给端,从前三季度供给侧改革政策红利的不断释放,到第四季度采暖季限产执行效果的大打折扣,铝价因此而造就了一波先扬后抑的宽幅行情。进入2018年,沪铝供给端仍是牵引铝价的主要力量,而按照当前的政策基调来看,对铝价的方向指引大概率会向下。
在国内电解铝供给侧改革政策落地,违规产能清理结束之后,铝市供给端的焦点早已转向采暖季限产和产能指标置换,但就目前情况来看,这两项政策对铝价的影响偏空。采暖季政策自去年四季度正式开始执行至今,效果不及预期,铝价非但没有得到提振,反而因为山东限产不足而在11月遭遇重挫。而待到今年3月中旬采暖季政策结束之后,铝厂随时复产的意愿又可能拖累铝价上行。另外,产能指标置换的进展亦较此前市场普遍预期的更为顺利,2018年国内电解铝计划新增的480余万吨产能除特批部分之外,全部拥有置换指标,产能投放不存在政策门槛。因此,未来铝价上方空间也会持续受到庞大新增供应的压力。
终端需求增速料下调
我们对2018年铝材的下游消费持有中性偏弱的预估,这主要还是基于对电解铝终端需求占比较大的房地产及基建、汽车、电力三个行业的判断。根据我们预估,2018年房屋施工增速将自2017年11月的3.1%的水平有所下降,可能降至2.5%—3%区间中轴附近,对应的国内原铝总需求大约有100万—120万吨的增量,将小于2017年200余万吨的消费增量。
另外,从铝材产量增速分别与汽车产量及电网投资的对比来看,均呈现正向联动,特别是和汽车产量增速的联动尤为紧密,但2018年传统汽车行业对铝材需求的贡献将出现明显放缓。此外,尽管我们对欧美主要经济体2018年制造业需求持有偏强的判断,我国铝材出口增量应高于2017年,但因出口需求基数较低,应无法扭转整体需求增速下滑的局面。
警惕政策面变数
如果仅从铝市供需基本面看,供应新增压力和需求增速下滑前景应该会带来铝价大举做空的机会,在当前价格至少向下有1000点的空间。但从近期沪铝盘面走势来看,市场做空意愿并不强烈,空头之所以有所畏惧主要还是基于供给侧政策的不确定性。对比黑色产业链情况来看,铝产业这一轮供给侧改革并没有给铝厂,尤其是大型国企铝厂带来长时间的持续盈利,如果从政策最终需要达到的效能目标来看,这轮铝产业改革其实算不上成功。这也意味着,如果决策层坚持目标导向,那么未来新的供给侧改革政策就仍有想象的空间,而这也将为铝市带来复制2017年前三季度涨势的机会。
最后,从基本面来看,铝价大方向偏空,单品种以逢高抛空为主,跨品种操作可以选择买铜抛铝,或者买锌抛铝。但同时亦需警惕政策面的变数,轻仓波段性操作为宜。
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华安期货:当前沪铝价格仍处于震荡区间
当前沪铝价格仍处于震荡区间。综合来看沪铝基本面目前仍偏“中性”,因此仍维持震荡的观点判断,预期区间在18000-19000元/吨。
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弘业期货:沪铝走势较弱
2023年供需情况偏弱,上方存在需求不足压力,沪铝走势较弱,可能延续18000上方区间震荡走势。上方压力19500,下方支撑17500。
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瑞达期货:现货贴水小幅收窄 沪铝短期震荡交易为主
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华安期货:沪铝价格较难突破震荡上区间
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东吴期货:库存延续攀升,沪铝涨势放缓。
铝。库存延续攀升,沪铝涨势放缓。预计铝价将在基本面弱现实和预期转好中徘徊。关注今日公布的12月未锻轧铝及铝材出口数据。
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弘业期货:沪铝成交持仓基本稳定,市场情绪偏向中性。
沪铝成交持仓基本稳定,市场情绪偏向中性。短线铝价技术形态中性,下方低库存和成本支撑较强,上方存在一定的需求不足压力,节前市场较为谨慎,沪铝中期可能延续18000附近区间震荡走势,目前位置暂不建议追多。
今日铝价
品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
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中铝(华东) | 20720 | - | 05-17 |
中铝(华南) | 20650 | - | 05-17 |
中铝(西南) | 20650 | - | 05-17 |
中铝(中原) | 20610 | - | 05-17 |
上海华通 | 20770 | 40 | 05-17 |
中国宏桥 | 20860 | 40 | 05-17 |
南海(灵通) | 20950 | 0 | 05-17 |
上海物贸 | 20710 | 30 | 05-17 |
广东南储 | 20640 | 30 | 05-17 |
长江有色 | 20720 | 40 | 05-17 |
上海期货 | 20655 | -35 | 05-17 |
LME伦敦 | 2596 | -12 | 05-16 |
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