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小吕周报:美元加息利空出尽,多头入市推动价格反弹

2017-12-18 08:47:46 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势
国内原铝消费仍未有明显好转,不过由于亏损加剧,部分铝企开始主动减产,虽然规模有限,但反映价格已经触及诸多铝企可承受的亏损线。铝企主动减产及库存下降缓解了部分压力,本周后半段铝价开始反弹,主力1802合约最低14110元/吨,最高14485元/吨,收于14450元/吨,一周涨0.91%。
二、宏观和基本面情况
(一)本周宏观数据
1、美国11月PPI环比 0.4%,预期 0.3%,前值 0.4%。美国11月PPI同比 3.1%,为2012年1月以来新高,预期 2.9%,前值 2.8%。美国11月核心PPI环比 0.3%,预期 0.2%,前值 0.4%。美国11月核心PPI同比 2.4%,为2014年年中以来新高,预期 2.4%,前值 2.4%。
2、美国11月CPI环比 0.4%,预期 0.4%,前值 0.1%。美国11月CPI同比 2.2%,预期 2.2%,前值 2%。美国11月核心CPI环比 0.1%,预期 0.2%,前值 0.2%。美国11月核心CPI同比 1.7%,预期 1.8%,前值 1.8%。
3、美联储预计:2017年实际GDP料增长2.5%(9月份预计增长2.4%),2018年料增长2.5%(前次料增长2.1%),2019年料增长2.1%(前次料增长2.0%),2020年料增长2.0%(前次料增长1.8%),更长周期料增长1.8%(前次料增长1.8%)。
4、2017年失业率料为4.1%(9月份预计为4.3%),2018年料为3.9%(前次料为4.1%),2019年料为3.9%(前次料为4.1%),2020年料为4.0%(前次料为4.2%),更长周期料为4.6%(前次料为4.6%)。
5、预计2017年PCE通胀率为1.7%(9月份预计为1.6%),2018年料为1.9%(前次料为1.9%),2019年料为2.0%(前次料为2.0%),2020年料为2.0%(前次料为2.0%),更长周期料为2.0%(前次料为2.0%)。预计2017年核心PCE率通胀为1.5%(9月份预计为1.5%),2018年料为1.9%(前次料为1.9%),2019年料为2.0%(前次料为2.0%),2020年料为2.0%。
6、欧元区12月制造业PMI初值 60.6,创纪录新高,预期 59.7,前值 60.1。欧元区12月服务业PMI初值 56.5,为80个月高点,预期 56,前值 56.2。欧元区12月综合PMI初值 58,为82个月高点,预期 57.2,前值 57.5。
欧洲央行维持主要再融资利率在0.0%不变,符合预期。维持隔夜贷款利率在0.25%不变,符合预期。维持隔夜存款利率在-0.40%不变,符合预期
欧洲央行首度给出2020年经济预测,预计2020年通胀率为1.7%。欧洲央行预计2017年通胀率为 1.5%,9月份时预期为 1.5%。预计2018年通胀率为 1.4%,9月份时预期为 1.2%。预计2019年通胀率为 1.5%,9月份时预期为 1.5%。
7、中国11月M2货币供应同比 9.1%,脱离此前触及的历史低位,预期 8.9%,前值 8.8%。中国11月M1货币供应同比 12.7%,预期 12.9%,前值 13%。中国11月M0货币供应同比 5.7%,预期 6.5%,前值 6.3%。中国11月新增人民币贷款 1.12万亿元人民币,预期0.8万亿元人民币,前值 0.6632万亿元人民币。中国11月社会融资规模 1.6万亿元人民币,预期 1.25万亿元人民币,前值由 1.04万亿元人民币修正为 1.0387万亿元人民币。中国11月规模以上工业增加值同比 6.1%,预期 6.1%,前值 6.2%。中国1-11月规模以上工业增加值同比 6.6%,预期 6.6%,前值 6.7%。中国1-11月城镇固定资产投资同比 7.2%,增速续创1999年以来最低,预期 7.2%,前值 7.3%。中国11月社会消费品零售总额同比 10.2%,预期 10.3%,前值 10%。中国1-11月社会消费品零售总额同比 10.3%,预期 10.3%,前值 10.3%。中国11月份发电量同比增长2.4%,10月同比增长5.3%。中国1-11月份发电量同比增长5.7%,1-10月同比增长6%。中国前11月房地产开发投资同比名义增长7.5%,续创年内新低1-11月份,全国房地产开发投资100387亿元,同比名义增长7.5%,增速比1-10月份回落0.3个百分点。1-11月份,商品房销售面积146568万平方米,增长7.9%,增速回落0.3个百分点。1-11月份,商品房销售额115481亿元,增长12.7%,增速提高0.1个百分点。1-11月份,房屋新开工面积161679万平方米,增长6.9%,增速提高1.3个百分点。11月末,商品房待售面积59606万平方米,比10月末减少653万平方米。
9、美国铝业协会发布了最新的铝业统计数据;数据显示,2016年美国和加拿大的铝需求量为264亿磅,与上年相比增长了2.6%,这是需求量的连续第七年增长。2009年以来,北美地区铝需求量增长了41%,几乎达到了2000年-2010年的最高水平。铝需求量持续增长的主要原因是北美地区汽车行业需求不断扩大。2016年,乘用车铝需求量总量为59亿磅,是1967年以来的最高水平。
10、《中华人民共和国环境保护税法》(以下简称环保税法)将于2018年1月1日起施行。根据该法,应税大气污染物的税额幅度为每污染当量1.2元至12元,水污染物的税额幅度为每污染当量1.4元至14元。具体税额可由各地在法定税额幅度内确定。
11、11月份原铝(电解铝)产量为235万吨,较10月的255万吨下滑7.8%,同比下降16.8%。1-11月累计产量2954万吨,同比增长1.7%。1-11月中国原铝产量总计为2,954万吨,较去年同期仍增长1.7%,并且全年有望创下年度纪录高位。中国2016年铝产量为3,190万吨。
二、现货库存
周初现货市场成交持续清淡,下游接货积极性低,持货商则积极出货。主力成交价格围绕13900元/吨波动。期间华东市场最低成交价格在13880元/吨,华南市场也一度跌破14000。之后期货价格反弹,持货商惜售明显,下游买兴回升,尤其临近周末,下游备库积极性明显上升,成交价格也持续攀升,华东市场主流价格上升至14050元/吨,广东则最高近14200。临近交割,期现价差略有收窄,不过幅度仍非常有限。周初基差在-130左右,最低-150。之后回升至-110左右,最高-100。
(二)、期货库存
本周上期所铝库存继续维持上升态势。
(三)期现基差分析
本周铝锭社会库存有所下降,不过库存下降仍与西北发运量下降造成市场到货量减少有关。SMM数据显示,一周铝锭社会库存下降1.8万吨,总库存自上周的176万吨以上降至174万吨水平。
三、下周行情展望
当前采暖季限产远不及预期,三季度以来减产效果仍非常明显,产量增速降至低位。本周铝锭社会库存有所下降,虽然这并非因消费好转,而是新疆季节性发运量下降,市场到货减少造成,库存的下降对压力的缓解仍有一定作用。另外本周氧化铝价格大跌,一周跌近200元/吨。不过后期电解铝企业有采购的需求,氧化铝价格下行空间或有限。总体看短期内消费仍难有明显起色,不过亏损或使更多铝企减产或弹性生产以减少产量,同期新产能释放放缓。在消费低位持稳、产量下降的情况下,供需基本面有望改善。

操作上,短期资金美元加息利空出尽将提振铝价上涨,商品市场做多气氛渐浓,建议逢低买入
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