兴业期货：铜锌镍持多头思路 沪铝暂观望

周四日内有色金属冲高回落，夜盘则延续弱势，铜铝锌镍运行重心均有下移，且下方关键位支撑效用减弱。

当日宏观面主要消息如下：

1.欧元区2月CPI初值同比 2%，符合预期，为四年新高；2.欧元区1月失业率为9.6%，符合预期。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

(1)截止2017-3-2，上海金属1#铜现货价格为48370元/吨，较上日上涨110元/吨，较近月合约贴水70元/吨，沪铜上行，投机商维稳贴水出货，后沪铜回落，投机商入市吸收性价比较高的低价货源，现铜贴水有所收窄，市场交投依然以中间商为主，下游少有入市；

(2)当日，0#锌现货价格为23260元/吨，较上日上涨450元/吨，较近月合约升水95元/吨，沪锌震荡，炼厂积极出货，市场货源充足，贸易商维持正常出货，但下游畏高少拿，市场多以贸易商之间长单交投为主，整体成交不及昨日；

(3)当日，1#镍现货价格为90300元/吨，较上日上涨500元/吨，较近月合约贴水100元/吨，沪镍整理，贸易商报价偏高，成交冷清，后部分贸易商小幅下调价格以促成交，下游观望心态较浓，当日金川上调镍价200元至90500元/吨；

(4)当日，A00#铝现货价格为13830元/吨，较上日上涨110元/吨，较近月合约贴水200元/吨，沪铝回落，昨日收货持货商换现意愿积极，中间商自有库存充足，接货驻足，观望后市，下游企业按需采购，整体成交显现供大于求。

相关数据方面：

(1)截止3月2日，伦铜现货价为6040美元/吨，较3月合约贴水13美元/吨；伦铜库存为20万吨，较前日减少725吨；上期所铜库存15.12万吨，较上日增加5241吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.16），进口亏损58元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2872美元/吨，较3月合约贴水8.75美元/吨；伦锌库存为38.41万吨，较前日减少25吨；上期所锌库存8.29万吨，较上日减少349吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.18（进口比值为8.55），进口亏损1068元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为11000美元/吨，较3月合约贴水55.5美元/吨；伦镍库存为37.84万吨，较前日增加666吨；上期所镍库存8.44万吨，较上日减少12吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.38（进口比值为8.27），进口盈利1216元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1934美元/吨，较3月合约贴水6.5美元/吨；伦铝库存为218.08万吨，较前日减少7625吨；上期所铝库存15.33万吨，较上日增加9239吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.38（进口比值为8.57），进口亏损2308元/吨（不考虑融资收益）。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：

(1)据SMM，截止3月2日，国内电解铝五地库存合计102.8万吨，环比 7.5万吨。

总体看，强美元压制下，有色金属集体回落，但供给端存隐忧，且需求预期向好，沪铜前多继续持有；锌市基本面较好，沪锌前多持有；镍矿供应受阻，且需求不见减弱，沪镍前多继续持有；铝锭社会库存攀升至100万吨以上，铝市供应压力凸显，但环保限产支撑铝价，做空风险较大，沪铝新单暂观望。

单边策略：铜锌镍前多持有，新单观望；沪铝新单观望。

套保策略：铜锌镍保持买保头寸不变，沪铝套保新单观望。