兴业期货：铜锌镍持多头思路 沪铝暂观望

周三有色金属市场回暖，铜铝锌镍集体上行，四者运行重心均明显上移，且下方关键位支撑效用良好。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国2月ISM制造业PMI值为57.7，创新高，预期为56.2；2.欧元区2月制造业PMI终值为55.4，为近年来最高，预期为55.5；3.我国2月官方制造业PMI值为51.6，预期为51.2。

综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面：

(1)截止2017-3-1，上海金属1#铜现货价格为48260元/吨，较上日上涨630元/吨，较近月合约贴水160元/吨，沪铜先抑后扬，下游按需为主，投机商青睐低价货源，压价接货，成交多呈现投机性特征，交投一般，依然以中间商为主；

(2)当日，0#锌现货价格为22810元/吨，较上日上涨50元/吨，较近月合约贴水365元/吨，沪锌震荡，炼厂及贸易商正常出货，但市场消费未见明显起色，日内下游拿货意愿依旧不强，市场整体成交不及昨日；

(3)当日，1#镍现货价格为89800元/吨，较上日下跌200元/吨，较近月合约贴水600元/吨，沪镍整理，贸易商出货积极，下游询价较少，拿货意愿低，部分贸易商报价较高，成交更受冷落；

(4)当日，A00#铝现货价格为13720元/吨，较上日上涨180元/吨，较近月合约贴水350元/吨，沪铝上行，中间商看涨现货价格及消费预期，大量收货备库，下游企业被动跟涨采购，整体成交较昨日大幅回暖。

相关数据方面：

(1)截止3月1日，伦铜现货价为5936美元/吨，较3月合约贴水6.5美元/吨；伦铜库存为20.07万吨，较前日减少2375吨；上期所铜库存14.6万吨，较上日增加2752吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.14（进口比值为8.16），进口亏损106元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2813美元/吨，较3月合约贴水7.75美元/吨；伦锌库存为38.41万吨，较前日减少50吨；上期所锌库存8.33万吨，较上日减少53吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.19（进口比值为8.55），进口亏损1036元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为10870美元/吨，较3月合约贴水53.5美元/吨；伦镍库存为37.78万吨，较前日增加312吨；上期所镍库存8.44万吨，较上日增加1569吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.31（进口比值为8.27），进口盈利440元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1895美元/吨，较3月合约贴水4.25美元/吨；伦铝库存为218.84万吨，较前日减少1.25万吨；上期所铝库存14.41万吨，较上日增加148吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.45（进口比值为8.58），进口亏损2176元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：

(1)18:00 欧元区2月CPI值；(2)18:00 欧元区1月失业率。

产业链消息方面：

(1)自由港称其位于印尼的Grasberg铜矿今年无法恢复正常运营。

总体看，铜矿供应忧虑仍存，且美基建计划提振铜价，沪铜新多继续入场；有色氛围整体偏暖，且锌市基本面较好，沪锌前多持有；市场预计镍矿供应面临短缺，且技术面偏强，沪镍新多尝试；环保限产提振铝价，但铝市供应压力仍存，追多风险较大，沪铝前空离场，新单暂观望。

单边策略：沪铜CU1704新多以48000止损；沪镍NI1705新多以90500止损；沪锌前多持有，新单观望；沪铝前空离场，新单观望。

套保策略：铜镍适当增加买保头寸，沪锌保持买保头寸不变，沪铝适当减少卖保头寸。

（兴业期货研发部 郑景阳）