兴业期货：铜锌镍持多头思路 沪铝前空持有

周一日内铜锌震荡偏弱运行，夜盘则止跌反升，两者下方关键位支撑效用良好；沪镍上行，其运行重心不断上移；沪铝下行，其下方关键位支撑效用减弱。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国1月就业市场状况指数（LMCI）为1.3，前值-0.3；2.欧洲央行行长德拉吉称，4-12月每月600亿欧元的QE数量保持不变，且可加大购债规模。

总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

（1）截止2017-2-6，上海金属1#铜现货价格为46500元/吨，较上日下跌180元/吨，较近月合约升水40元/吨，沪铜回落，年后市场逐步恢复交易，铜供应显现一定压力，后盘面返升，市场成交随之受抑，供大于求格局明显，少量成交依然多以贸易商为主；

（2）当日，0#锌现货价格为22690元/吨，较上日下跌40元/吨，较近月合约升水390元/吨，节后炼厂出货较为积极，贸易商陆续回归市场，但下游复工相对较晚，拿货较少，市场整体成交仍显清淡；

（3）当日，1#镍现货价格为85400元/吨，较上日上涨1600元/吨，较近月合约升水600元/吨，市场活跃度较上周五稍有好转，少数贸易商适量补库存，但节假日气氛仍持续，高升水更受冷落，市场成交弱，当日金川上调镍价1500元至85000元/吨；

（4）当日，A00#铝现货价格为13350元/吨，与上日持平，较近月合约贴水210元/吨，铝锭库存增量较去年大，冶炼厂出货量增大，贸易商出货量有限，中间商除了为下游接货外，以抛期买现为主，下游企业逐渐回归，采购量逐渐回升，整体成交渐暖。

相关数据方面：

（1）截止2月6日，伦铜现货价为5786美元/吨，较3月合约贴水10.25美元/吨；伦铜库存为25.37万吨，较前日减少3425吨；上期所铜库存7.94万吨，较上日增加2298吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.08（进口比值为8.15），进口亏损380元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2765美元/吨，较3月合约贴水0.5美元/吨；伦锌库存为38.95万吨，较前日减少3150吨；上期所锌库存7.85万吨，较上日减少76吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.11（进口比值为8.54），进口亏损1198元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10340美元/吨，较3月合约贴水53.5美元/吨；伦镍库存为38.22万吨，较前日增加102吨；上期所镍库存8.36万吨，较上日减少398吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.32（进口比值为8.25），进口盈利804元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1812美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦铝库存为224.91万吨，较前日减少6875吨；上期所铝库存4.3万吨，较上日增加754吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.54（进口比值为8.58），进口亏损1909元/吨（不考虑融资收益）。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：

（1）据SMM，截止2月6日，国内电解铝五地库存合计73万吨，环比 5.5万吨。

总体看，智利Escondida铜矿大概率将于本月罢工，铜矿供应或因此而受阻，沪铜获支撑，新多尝试；锌精矿加工费继续刷新历史新低，锌矿供应短缺格局不改，且下方关键位支撑效用良好，沪锌前多持有；菲律宾关停矿场令镍矿供应预期下调，短期镍价将继续受此提振，沪镍前多持有；电解铝行业去产能预期降温后，铝市重回基本面，其供需压力逐渐显现，沪铝承压，前空持有。

单边策略：沪铜CU1703新多以46000止损；锌镍前多持有，新单观望；沪铝前空持有，新单观望。

套保策略：沪铜适当增加买保头寸，锌镍保持买保头寸不变，沪铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）