兴业期货：铜锌镍前多持有 沪铝前空持有

节后首个交易日铜锌下行，后维持弱势震荡，两者运行重心明显下移，但下方关键位支撑效用依然较好；沪镍跳空高开后下行，但盘中逐渐企稳反弹，其运行重心较节前明显上移；沪铝日内下行，夜盘则止跌反升，其上方阻力明显，下方支撑亦较强。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国1月新增非农就业人数为22.7万，增幅创近4月新高，远超预期值 18万；当月失业率为4.8%，预期为4.7%；2.美国12月工厂订单环比 1.3%，预期 0.5%。

总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

（1）截止2017-2-3，上海金属1#铜现货价格为46680元/吨，较上日下跌780元/吨，较近月合约升水60元/吨，沪铜回落，年后开市交易第一日，供需双方大多尚未回归市场，市场响应者寥寥，少量收货者多为低价货源做投机保盘之用，市场多等待下周一拉开复苏的大幕；

（2）当日，0#锌现货价格为22730元/吨，较上日下跌20元/吨，较近月合约升水230元/吨，贸易商尚未回归市场，加之锌价快速回落，炼厂惜售，亦少出货，现货贴水收窄，下游仍处于假日状态，仅个别逢低补货，成交较平淡；

（3）当日，1#镍现货价格为83800元/吨，较上日上涨1700元/吨，较近月合约升水1590元/吨，市场人气冷清，少数贸易商返市报价，成交零星，当日金川上调镍价2000元至83500元/吨；

（4）当日，A00#铝现货价格为13350元/吨，与上日持平，较近月合约贴水340元/吨，市场供需双方大多数仍未回归，流通货源相对较少，期限价差较大，投机贸易商抛期买现意愿积极，少量回归的下游企业补库需求下接货，整体成交主要来自投机商的贡献。

相关数据方面：

（1）截止2月3日，伦铜现货价为5903美元/吨，较3月合约贴水15.5美元/吨；伦铜库存为25.72万吨，较前日减少2350吨；上期所铜库存7.71万吨，较上日持平；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.06（进口比值为8.14），进口亏损470元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2852美元/吨，较3月合约贴水10.5美元/吨；伦锌库存为39.26万吨，较前日减少1825吨；上期所锌库存7.85万吨，较上日减少51吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.11（进口比值为8.53），进口亏损1188元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10360美元/吨，较3月合约贴水54美元/吨；伦镍库存为38.21万吨，较前日减少24吨；上期所镍库存8.4万吨，较上日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.32（进口比值为8.24），进口盈利813元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1813美元/吨，较3月合约贴水11.25美元/吨；伦铝库存为225.6万吨，较前日减少7025吨；上期所铝库存4.22万吨，较上日持平；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.61（进口比值为8.58），进口亏损1768元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）23:00 美国1月就业市场状况指数（LMCI）。

产业链消息方面：

（1）据SMM，截止2月3日，国内电解铝五地库存合计67.5万吨，环比 16.8万吨。

总体看，宏观面呈中性、基本面无利空压制，沪铜前多继续持有；锌矿供应偏紧态势不改，且下方关键位支撑效用良好，沪锌前多持有；菲律宾再度关停矿山令镍矿供应收紧，沪镍获支撑，前多继续持有；铝锭库存较节前大幅增加，库存增量高于去年同期，沪铝承压，前空持有。

单边策略：铜锌镍前多持有，新单观望；沪铝前空持有，新单观望。

套保策略：铜锌镍保持买保头寸不变，沪铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）