兴业期货：铜锌镍新单暂观望，沪铝空单可尝试

周一日内有色金属集体回落，夜盘则延续，其中铜锌镍跌幅较大，三者运行重心均有所下移，且下方关键位支撑减弱；沪铝夜盘跌幅收窄，其下方关键位支撑有所增强。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

(1)截止2016-12-19，上海金属1#铜现货价格为45790元/吨，较上日下跌910元/吨，较近月合约升水280元/吨，沪铜延续跌势，近年末持货商加大出货力度，积极调价现铜贴水，但市场响应寥寥，现铜贴水扩大，年末特征日渐趋重，销售愈发困难；

(2)当日，0#锌现货价格为22220元/吨，较上日下跌620元/吨，较近月合约升水745元/吨，冶炼厂出货意愿不强，贸易商保值盘积极出货，但市场货源依旧偏紧，贸易商及下游接货积极性高，成交好于上周五；

(3)当日，1#镍现货价格为92750元/吨，较上日下跌1100元/吨，较近月合约升水940元/吨，沪镍下行，多数贸易商报价坚挺，少数贸易商报价较低，多为贸易商接货，成交尚可，临近年末下游拿货并不积极，仅少量采购，当日金川下调镍价1200元/吨至93000元/吨；

(4)当日，A00#铝现货价格为12820元/吨，较上日下跌250元/吨，较近月合约升水210元/吨，持货商出货意愿相比上周五稍弱，市场接货情绪亦不太高，下游已于上周末前逢低补充少量库存，今日少有接货，整体交投稍显清淡。

相关数据方面：

(1)截止12月19日，伦铜现货价为5649美元/吨，较3月合约贴水5.75美元/吨；伦铜库存为34.55万吨，较前日增加3.84万吨；上期所铜库存4.33万吨，较上日减少200吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.18（进口比值为8.25），进口亏损383元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2725美元/吨，较3月合约贴水19.25美元/吨；伦锌库存为42.97万吨，较前日减少1300吨；上期所锌库存10.12万吨，较上日减少475吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.08（进口比值为8.65），进口亏损1497元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为11130美元/吨，较3月合约贴水50.5美元/吨；伦镍库存为37.14万吨，较前日增加114吨；上期所镍库存9.54万吨，较上日减少317吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.42（进口比值为8.31），进口盈利1219元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1733美元/吨，较3月合约升水7.25美元/吨；伦铝库存为211.23万吨，较前日减少5225吨；上期所铝库存4.31万吨，较上日减少251吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.38（进口比值为8.71），进口亏损2263元/吨（不考虑融资收益）。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面：

(1)据SMM，国内电解铝五地库存合计32.8万吨，环比 1.4万吨；(2)印尼拟对部分企业放宽未加工镍矿出口。

总体看，伦铜库存骤升，铜市供给压力增加，而宏观面表现平静，且资金面同样暂缺驱动，沪铜宜观望；受近期环保整顿及年末因素影响，下游加工企业进入消费淡季，但锌市供给偏紧格局未改，锌价或陷入震荡，建议新单观望；印尼考虑放松镍矿出口令整体市场情绪偏空，建议前多暂离场；年末下游消费趋弱，而铝锭库存持续增加，且技术面偏空，沪铝新空可尝试。

单边策略：铜镍前多暂离场，新单暂观望；沪锌前多继续持有，新单暂观望；沪铝AL1702新空以12900止损。

套保策略：铜镍减少买保头寸，沪锌保持买保头寸不变，沪铝增加卖保头寸。