兴业期货：铜锌前多持有 沪镍新多尝试 沪铝暂观望

来源:兴业期货

周三铜镍继续呈现震荡态势，两者下方关键位支撑效用依旧较好；沪锌震荡上行，其运行重心有所上移；沪铝则延续跌势，其运行重心再次下移，但下方支撑有所增强。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国11月核心CPI同比 2.1%，预期 2.2%；2.美国12月Markit制造业PMI初值为54.2，创近月新高，预期为54.5；3.欧元区12月制造业PMI初值为54.9，创今年新高，预期为53.7。

综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面：

(1)截止2016-12-15，上海金属1#铜现货价格为46830元/吨，较上日上涨520元/吨，较近月合约升水380元/吨，沪铜低位反升，部分下游乘换月前加大接货量，成交一度活跃，后持货商挺价心态减弱，下游接货量增加，成交先扬后抑；

(2)当日，0#锌现货价格为22930元/吨，较上日上涨690元/吨，较近月合约升水270元/吨，锌价走高，冶炼厂积极出货，贸易商正常出货，下游畏高观望，采购意愿不强，成交一般，整体差于昨日；

(3)当日，1#镍现货价格为93850元/吨，较上日下跌50元/吨，较近月合约贴水50元/吨，沪镍小幅反弹，下游询价多，拿货少，部分下游低价挂单，但沪镍维持高位，实际成交少；

(4)当日，A00#铝现货价格为12730元/吨，较上日下跌260元/吨，较近月合约贴水215元/吨，沪铝先抑后扬，持货商挺价惜售，中间商备货意愿积极，下游企业被动接货意愿略有升高，整体成交较为活跃，主要来自贸易商的贡献。

相关数据方面：

(1)截止12月15日，伦铜现货价为5735美元/吨，较3月合约贴水6.25美元/吨；伦铜库存为29.53万吨，较前日增加1.72万吨；上期所铜库存4.34万吨，较上日减少1133吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.24），进口亏损501元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2736.5美元/吨，较3月合约贴水18.5美元/吨；伦锌库存为43.28万吨，较前日减少2200吨；上期所锌库存9.94万吨，较上日增加3452吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.16（进口比值为8.62），进口亏损1301元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为11365美元/吨，较3月合约贴水52.5美元/吨；伦镍库存为37.14万吨，较前日增加1668吨；上期所镍库存9.58万吨，较上日减少14吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.41（进口比值为8.3），进口盈利1287元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1752美元/吨，较3月合约升水6.75美元/吨；伦铝库存为208.94万吨，较前日减少2750吨；上期所铝库存3.81万吨，较上日增加2.16万吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.46（进口比值为8.69），进口亏损2151元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)21:30 美国营建许可总数。

产业链消息方面：

(1)菲律宾取消两座镍矿的环境合规证书；(2)据SMM，国内电解铝库存五地合计31.4万吨，环比上周四增加2.1万吨。

总体看，人民币贬值预期仍存，且基本面无利空压制，沪铜前多继续持有；锌市短缺局面仍无改善，且下方支撑良好，沪锌前多继续持有；菲律宾再次关停镍矿山，叠加当前雨季影响，镍矿供应将继续下滑，沪镍新多可尝试；铝锭库存上升加大铝市供应压力，铝价继续承压，沪铝暂观望。

单边策略：铜锌镍前多继续持有，沪镍NI1705新多以94800止损；沪铝新单观望。

套保策略：铜锌保持买保头寸不变，沪镍适当增加买保头寸，沪铝套保新单观望。

（兴业期货研发部 贾舒畅）