兴业期货：铜锌镍前多持有 沪铝前空持有

来源:兴业期货 

周三日内铜锌镍震荡上行，运行重心不断上移，夜盘涨势未能延续，但三者下方关键位支撑效用依旧良好；沪铝延续跌势，其上方阻力进一步增强。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

(1)截止2016-12-7，上海金属1#铜现货价格为47590元/吨，较上日下跌230元/吨，较近月合约贴水420元/吨，沪铜高位震荡，持货商报价偏少，投机商逢盘面低价时采买，支撑起今日现铜成交量。

(2)当日，0#锌现货价格为23020元/吨，较上日下跌70元/吨，较近月合约贴水100元/吨，沪锌走低，冶炼厂及贸易商正常出货，下游拿货较少，市场整体成交清淡，不及昨日。

(3)当日，1#镍现货价格为94200元/吨，较上日上涨900元/吨，较近月合约贴水500元/吨，沪镍高位运行，下游拿货意愿低，多为贸易商接货，成交尚可，当日金川上调镍价1300元/吨至94800元/吨。

(4)当日，A00#铝现货价格为13470元/吨，较上日下跌280元/吨，较近月合约升水20元/吨，沪铝下行，冶炼厂竞相抛货，持货商恐慌情绪浓厚，中间商保持观望，下游按需采购，整体成交仍较冷淡。

相关数据方面：

(1)截止12月7日，伦铜现货价为5856美元/吨，较3月合约贴水8.25美元/吨；伦铜库存为22.59万吨，较前日减少3575吨；上期所铜库存3.95万吨，较上日增加1201吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.18），进口亏损164元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2730.5美元/吨，较3月合约贴水17.75美元/吨；伦锌库存为43.94万吨，较前日减少450吨；上期所锌库存9.36万吨，较上日增加126吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.29（进口比值为8.56），进口亏损762元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为11520美元/吨，较3月合约贴水44美元/吨；伦镍库存为36.89万吨，较前日减少60吨；上期所镍库存9.66万吨，较上日减少836吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.28（进口比值为8.24），进口盈利450元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1718美元/吨，较3月合约升水2.5美元/吨；伦铝库存为211.34万吨，较前日减少4950吨；上期所铝库存7556吨，与上日持平；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.66（进口比值为8.64），进口亏损1686元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)10:00 我国11月进出口情况；(2)20:45 欧洲央行利率决议。

产业链消息方面：

(1)秘鲁10月铜产量同比跳增37.7%至21.87万吨，锌产量下滑2%至12.15万吨；(2)2016年11月中国镍生铁产量3.73万镍吨，同比 30.2%。

总体看，沪铜宏观面无提振，资金面驱动减弱，且秘鲁铜产量继续大增，新单宜观望；沪锌基本面依旧偏强，且技术面仍有支撑，前多可继续持有；铝市持货商继续抛货，现货市场恐慌情绪将继续拖累期价，前空可继续持有；11月镍生铁产量大增主因不锈钢需求带动，当前菲律宾矿山关停预期主导市场，沪镍可仍持多头思路。

单边策略：铜锌镍前多继续持有，新单暂观望；沪铝前空继续持有，新单暂观望。

套保策略：铜锌镍保持买保头寸不变，沪铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）