兴业期货：铜锌镍前多可继续持有 沪铝宜观望

周一有色金属日内延续此前涨势，整体氛围偏暖，夜盘则走势分化，铜铝镍夜盘止升转跌，沪铝上方关键位阻力效用明显，铜镍下方支撑依旧不减，沪锌夜盘继续上涨，但涨幅有所收窄。

当日宏观面主要消息如下：

1.OECD将2017年美国经济增长预期由2.1%上调至2.3%，中国由6.2%上调至6.4%，欧元区由1.4%上调至1.6%；2.欧洲央行行长德拉吉称，宽松政策产生积极效果，将延续此导向。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面

（1） 截止2016-11-28，上海金属网1#铜现货价格为48620元/吨，较上日上涨600元/吨，较近月合约贴水530元/吨，沪铜继续上涨，持货商月末逢高换现意愿强烈，但买方表现较为谨慎，畏高情绪蔓延，整体成交一般。

（2） 当日，0#锌现货价格为24330元/吨，较上日上涨1600元/吨，较近月合约贴水80元/吨，锌价继续大涨，炼厂积极出货，贸易商保值盘被套，出货下滑，下游畏高观望，整体成交偏淡。

（3） 当日，1#镍现货价格为95800元/吨，较上日上涨1450元/吨，较沪镍近月合约贴水1200元/吨，镍价大涨，投机商出俄镍积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，当日金川上调镍价1800元/吨至97000元/吨。

（4） 当日，A00#铝现货价格为14600元/吨，较上日下跌40元/吨，较沪铝近月合约升水200元/吨，铝价偏强，炼厂运力增加，到货随之恢复，市场流通货源充足，现货升水明显下滑，下游按需采购，表现较为谨慎，整体成交清淡。

相关数据方面：

（1）截止11月28日，伦铜现货价为5822.5美元/吨，较3月合约贴水14.5美元/吨；伦铜库存为23.43万吨，较前日下降2950吨；上期所铜库存3.57万吨，较上日下滑25吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.25（进口比值为8.21），进口亏损为259元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2767美元/吨，较3月合约贴水12.5美元/吨；伦锌库存为44.28万吨，较前日下滑225吨；上期所锌库存为9.28万吨，较上日减少215吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.24（进口比值为8.55），进口亏损为926元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为11465美元/吨，较3月合约贴水46.5美元/吨；伦镍库存为36.7万吨，较前日减少714吨；上期所镍库存为9.82万吨，较前日下滑215吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.27），进口亏损567元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1751美元/吨，较3月合约升水0.25美元/吨；伦铝库存为215.83万吨，较前日增加2.65万吨；上期所铝库存为5026吨，较前日减少802吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.85（进口比值为8.62），进口亏损约为1358元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）18:00 欧元区11月经济景气指数；（2）21:30 美国第3季度实际GDP修正值；

产业链消息方面：（1）2016年12月国产锌精矿加工费4050元/金属吨，环比-250元/金属吨；进口锌矿加工费60美元/干吨，环比-20美元/干吨。

总体看，短期内人民币贬值仍将支撑铜价，且其下方支撑不减，沪铜前多可继续持有；锌精矿国产以及进口加工费再度大幅下滑，锌矿供应偏紧格局进一步发酵，后市炼厂产量将受此影响出现明显下滑，锌价仍有提振，可仍持多头思路；铝锭到货继续增加，而现货库存再度出现回升，下游需求乏力将致铝价运行偏弱，新单宜观望；镍市基本面暂无利空压制，且技术面仍旧偏多，沪镍前多可继续持有。

单边策略：铜锌镍前多持有，新单观望；沪铝新单观望。

套保策略：铜锌镍保持买保头寸不变，沪铝套保新单观望。