兴业期货：沪铝仍持多头思路，铜锌镍新单宜观望

周一铜锌镍日盘呈现震荡格局，沪铝走势仍旧偏强，夜盘则均有所回升，结合盘面和资金面看，铜锌关键位阻力效用渐显，沪铝重心持续上移，沪镍则下方支撑增强。

当日宏观面无重要消息和影响事件。

现货方面

（1）截止2016-10-10，上海金属网1#铜现货价格为37760元/吨，较上日下跌100元/吨，较近月合约升水100元/吨，沪铜震荡，节日期间进口铜大量到货，而下游以节后少量补货为主，实际消费有限，整体供应依旧充裕，升水或难维持。

（2）当日，0#锌现货价格为18490元/吨，较上日上涨240元/吨，较近月合约升水130元/吨，沪锌上涨，炼厂出货正常，但下游节后畏高观望，整体成交清淡。

（3）当日，1#镍现货价格为81050元/吨，较上日上涨700元/吨，较沪镍近月合约升水700元/吨，沪镍震荡，贸易商出货意愿较高，下游询价积极，但接货较少，实际成交偏弱，当日金川上调镍价100元/吨至80400元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为13480元/吨，较上日持平，较沪铝近月合约升水215元/吨，沪铝依旧偏强，而铝锭开始到货，库存有所增加，但小于预期，下游虽有补货需求，但畏高观望情绪滋生，整体成交一般。

相关数据方面：

（1）截止10月10日，伦铜现货价为4742美元/吨，较3月合约贴水19.75美元/吨；伦铜库存为37.92万吨，较前日增加1.01万吨；上期所铜库存2.33万吨，较上日下滑826吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.84（进口比值为7.97），进口亏损为602元/吨（不考虑融资收益）；

（2） 当日，伦锌现货价为2325.5美元/吨，较3月合约贴水10.5美元/吨；伦锌库存为44万吨，较前日下降675吨；上期所锌库存为10.58万吨，较上日增加2303吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.82（进口比值为8.37），进口亏损为1283元/吨（不考虑融资收益）；

（3） 当日，伦镍现货价为10260美元/吨，较3月合约贴水49.75美元/吨；伦镍库存为36.24吨，较前日增加564吨；上期所镍库存为10.94万吨，较前日增加1230吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.83（进口比值为8.04），进口亏损2187元/吨（不考虑融资收益）；

（4） 当日，伦铝现货价为1675美元/吨，较3月合约贴水4.75美元/吨；伦铝库存为212.88万吨，较前日下滑4875吨；上期所铝库存为2671吨，较前日持平；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.34（进口比值为8.4），进口亏损约为1778元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）22:00 美国9月就业市场状况指数（LMCI）；

当日产业链消息方面：（1） 截止2016年9月，我国镍生铁累计产量28.28万镍吨，同比-6.29%。

总体看，宏观面、基本面均无驱动，沪铜多单安全性较低，建议暂观望；沪锌基本面暂无新增利多驱动，其涨势或难延续，新单暂观望；铝市到货少于预期，运输新规影响仍在发酵，且社会库存仍处低位，铝价偏强格局不改，可仍持多头思路；国内镍铁产量受环保影响有所减少，但未来印尼有望恢复镍矿出口，将令镍矿现过剩格局，沪镍基本面多空因素交织，震荡市或将延续，建议暂观望。

单边策略：沪铝前多持有，新单观望；铜锌镍暂观望。

组合策略：买AL1611-卖AL1702组合继续持有。

套保策略：沪铝保持买保头寸不变，铜锌镍套保新单观望。

（兴业期货研发部 贾舒畅）