中信期货：油价下挫拖累伦铝 沪铝跟跌

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12490元/吨，开盘多空双方相继平仓离场但多头意愿更强，空头不时乘胜追击试探性打压铝价，价格下方触及12385元/吨，随后多空双方在12400元/吨附近展开博弈。午后，价格回调至12450元/吨附近，终偏弱震荡收于12420元/吨。夜盘开于12440元/吨，随后空头主动入场将价格迅速打压至12370元/吨，多头逐渐平仓，价格下触及12280元/吨，跌破30日均线。随后终小幅回调收于12320元/吨。伦铝昨日开于1667美元/吨，日间呈小幅横盘整理行情。夜间受美油跳水拖累大跌约20美元/吨，终小幅回调收于1650.5美元/吨。

现货方面，昨日晨间期铝走弱，不过下游接货意愿较前一日有明显好转，持货商略有惜售，现货跟跌不明显。长江铝锭均价报12630元/吨，涨50元/吨;南储华南均价报12640元/吨，涨70元/吨。氧化铝价格广西、山西和河南三地报价上调20元/吨。氧化铝价格山西、河南涨10元/吨，广西涨20元/吨，进口氧化铝跌2美元/吨。

行业方面，近日氧化铝价格涨势明显。由于电解铝厂产能不断扩张，加上前期部分氧化铝产能受到影响，氧化铝厂商挺价惜售态度坚决，但目前电解铝厂并不十分认可价格上涨，目前价格上氧化铝成交情况不好。此外，重庆某再生铝合金厂商8月产量继续下滑至3500吨，较7月份下滑500吨。

宏观方面，昨日油价于夜间迅速大幅下跌2%，伦铝明显受其拖累大幅走低。此外，夜间黄金价格收到重挫，CME黄金一度大跌逾1%。国内方面，在岸人民币兑美元北京时间23:30收报6.6610元，较昨日夜盘收盘价大跌203点。离岸人民币兑美元也大跌140点或0.21%，报6.6720元。

综上所述，昨日伦铝受油价拖累大幅下挫影响沪铝。在沪铝供需逐渐走向平衡、基本面情况渐渐稳定后，我们观察到其对外部因素的敏感度有所上升。短期内多空因素仍然交织，沪铝或将维持震荡态势并继续测试30日均线支撑有效性。操作上建议前期多单继续谨慎持有，新单建议暂时观望。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度、灾后重建计划

4)复产产能到货情况