中信期货：伦铝逼近年内新高 沪铝维持震荡

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12415元/吨，晨间部分多头平仓导致价格下行至12360元/吨，随后多空双方相继入场但多头更为积极，价格震荡上行，尾盘触及高位12470元/吨，但随后少数多头集中获利平仓，价格收于12430元/吨。夜盘高开于12465元/吨，开盘后多头主动减仓，价格迅速下行，随后小幅反弹并以12445元/吨为重心宽幅震荡，终收于12440元/吨。伦铝昨日开于1676美元/吨，全天重心稳步走高，未出现明显回调，终收于1693美元/吨，逼近一年以来的新高1693美元/吨。

现货方面，昨日华东地区仍然有贸易商挺价但价格下调明显，而华南地区部分下游订单有所好转，总体而言两市成交略有回暖。长江铝锭均价报12590元/吨，跌100元/吨;南储华南均价报12660元/吨，跌10元/吨。氧化铝价格山西、河南涨10元/吨，进口氧化铝跌2美元/吨。

行业方面，山西某大型氧化铝厂受洪水影响全面停产，涉及年产能220万吨。另一方面，魏桥于7月底投产100万吨氧化铝产能，目前运行产能达到1350万吨。此外，前期受山洪影响的焦作万方近日恢复10万吨产能。

宏观方面，多位美联储委员表示美联储仍然可能会在2016年加息两次，其中一次可能会在9月份实施。受其言论影响黄金应声下挫约1%。美国7月工业产出环比0.7%，预期0.3%，前值0.6%修正为0.4%。7月制造业产出环比0.5%，创2015年7月份以来最大增速，预期0.3%，前值0.4%修正为0.3%。国内方面，离岸人民币(CNH)兑美元涨至近两个月来新高，北京时间05:00，CNH涨0.25%，报6.6303，并未收到加息言论明显影响。中国7月份用电量上升8.17%，发电量和用电负荷连创历史新高。

综上所述，伦铝连续两个交易日走强。欧美制造业数据有复苏态势，加息迟迟难以落地，美油连日走强以及铝库存维持缓慢下行，为伦铝回暖提供了一定的解释。反观国内市场，因缺乏实质性利好，故近期行情呈震荡为主。操作上仍然建议观望为主，前期空单可轻仓续持，目标位12200元/吨，止损位12550元/吨。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度、灾后重建计划

4)复产产能到货情况