兴业期货：沪铜前空继续持有，锌镍仍持多头思路，沪铝暂观望

来源：兴业期货

周一有色金属市场日内均仍呈现弱势格局，夜盘则均有回升，其中，铜锌镍低位企稳，关键支撑位均有下移，沪铝则探底回升，运行重心则大幅上移。

当日宏观面无重要消息及影响事件。

现货方面

（1）截止2016-8-15，上海金属网1#铜现货价格为37200元/吨，较上日下跌310元/吨，较近月合约升水200元/吨，铜价偏弱，持货商对好铜报价积极，但成交集中于贸易商之间，下游均于交割前观望，成交清淡。

（2）当日，0#锌现货价格为17230元/吨，较上日下跌250元/吨，较近月合约升水125元/吨，锌价大跌，炼厂出货正常，贸易商报价积极，下游部分按需稍采，整体成交一般。

（3）当日，1#镍现货价格为79500元/吨，较上日下跌1500元/吨，较沪镍近月合约升水450元/吨，镍价大跌，贸易商出货意愿低，现货转为升水，下游逢低采购积极，成交较为活跃，当日金川下调镍价1500元/吨至80000元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为12690元/吨，较上日上涨90元/吨，较沪铝近月合约升水75元/吨，铝价略有回升，持货商逢高换现意愿强烈，中间商及下游观望情绪浓厚，成交显谨慎。

相关数据方面：

（1）截止8月15日，伦铜现货价为4749美元/吨，较3月合约贴水12美元/吨；伦铜库存为20.24万吨，较前日下降1550吨；上期所铜库存为6.92万吨，较上日下滑138吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.8（进口比值为7.89），进口亏损为424元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2232.5美元/吨，较3月合约贴水6美元/吨；伦锌库存为45.83万吨，较前日下跌175吨；上期所锌库存为12.57万吨，较上日增加1806吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.74（进口比值为8.32），进口亏损为1293元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10260.75元/吨，较3月合约贴水44.25美元/吨；伦镍库存为36.92万吨，较前日下降270吨；上期所镍库存为10.81万吨，较前日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.86（进口比值为7.96），进口亏损为1018元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1643美元/吨，较3月合约贴水12美元/吨；伦铝库存为223.24万吨，较前日减少8000吨；上期所铝库存为1.47万吨，较前日上升7329吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.38（进口比值为8.33），进口亏损约为1570元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）20:30 美国7月核心CPI值；（2）20:30 美国7月营建许可总数；（3）20:30 美国7月新屋开工总数；（4）21:15 美国7月工业产出值；

当日产业链消息方面：（1）据SMM调研，7月镀锌企业开工率83.64%，环比下跌1.28%，7月压铸锌合金开工率43.02%，环降6.01%，主因7月为高温淡季、环保限产以及锌价上行令加工厂利润收窄；

总体看，宏观面暂无驱动，且基本面依旧偏弱，铜价压力不减，前空可继续持有；铝市显性、隐性库存均大幅上升，追多风险较大，建议继续观望；锌下游企业开工率下滑主因外部及季节性因素，未来有望回升，沪锌前多可继续持有；市场对菲律宾环保政策仍有预期，且国内环保限产政策将持续，沪镍低位企稳，新多可入场。

单边策略：沪锌前多持有，新单观望；沪镍NI1701前多持有，新多以80500止损；沪铜前空持有，新单观望；沪铝暂观望。

套保策略：沪锌保持买保头寸不变；沪铜保持卖保头寸不变；沪镍可适当增加买保头寸；沪铝套保新单观望。

（兴业期货研发部 贾舒畅）