中信期货：下游继续观望 伦铝带动沪铝上行

策略摘要
昨日，沪铝主力开于11780元/吨，日间呈微幅震荡整理行情，全天重心小幅上扬，终收于11870元/吨。夜盘受伦铝带动高开于11920元/吨，冲高至11970元/吨后回调横盘整理，收于11925元/吨。伦铝昨日开于1605美元/吨，全天震荡上行，沪铝开盘后伦铝涨势受到一定牵制，收于1626.5美元/吨。
现货方面，昨日两市终端观望气氛仍然较浓，持货商积极降价出货，成交情况一般。长江铝锭均价报12200元/吨，跌10元/吨;南储华南均价报12260元/吨，跌50元/吨。氧化铝市场国内价格昨日报价不变，昨日进口氧化铝跌3美元/吨。
行业方面，统计数据显示5月我国氧化铝产量达到510万吨，同比上升6.7%。前期氧化铝厂积极复产，料日后产量仍将上升，价格难以维持目前水平。欧亚能源旗下位于哈萨克斯坦的电解铝厂计划今年生产23.5万吨电解铝，同比上升7.3%。此外，外媒援引知情人士称，中国计划完善政府储备与商业储备相结合的有色金属储备机制，适当增加部分有色金属储备。
宏观方面，中国5月M2货币供应同比11.8%，预期12.5%，前值12.8%。国外方面，美国制造业数据低于预期，5月工业产出环比-0.4%，预期-0.2%，前值0.6%;制造业产出环比-0.4%，预期-0.1%，前值0.2%;设备使用率74.9%，预期75.2%，前值75.3%。
综上所述，近日沪铝走势弱于伦铝，短期内沪铝基本面略显胶着，建议暂时观望。
主要关注点：
1)收储、限减产相关动态
2)铝现货成交情况、社会库存水平
3)终端消费需求热度
4)复产产能到货情况