中信期货：升水骤升下游观望 沪铝大幅下跌

策略摘要
昨日，沪铝开于12210元/吨，日间晨间价格大幅下挫约150元/吨。午后沪铝在12055元/吨附近短暂横盘整理，随后再次下挫触及12000元/吨，后小幅反弹收于12065元/吨。夜盘开于12095元/吨，随后下挫至12000元/吨附近小幅震荡，终收于12015元/吨。伦铝开于1555.5美元/吨，全天呈波浪震荡形态，重心略有向下，收于1543美元/吨。
现货方面，华东市场现货价格坚挺，随后期铝大幅下跌导致现货升水骤然走高，场内观望情绪空前。华南地区货源较华东仍然偏紧，场内交投尚可。南储华东铝锭报价12210-12250元，均价12230元，较前一交易日跌180元。南储华南铝锭报价12420-12520元，均价12470元，较上一个交易日下跌140元。氧化铝国内价格继续保持不变。
行业方面，山西某电解铝厂已于19日开始启动电解槽，复产12万吨电解铝项目。该厂设计年产能22万吨，现运行产能9万吨。河南某氧化铝厂于15日开始复产60万吨，该厂目前运行产能为80万吨，设计年产能为140万吨。
宏观方面，美国5月markit制造业PMI初值50.5，创2009年10月份以来新低，预期51;服务业PMI初值51.2，预期53，前值52.8;综合PMI初值50.8，前值52.4。国内方面，经济参考报头版评论表示，为有效引导社会资金脱虚入实，需要有效抑制住宅等资产价格过快上涨，减少民间投资壁垒，提供优惠财税金融政策，营造社会经营实业氛围;新华社表示金融杠杆既会催生房地产市场泡沫，放大金融风险，还会导致实体经济“失血”和“空心化”。两家权威媒体一齐发声炮轰地产行业，或预示国家政策导向出现变化。
综上所述，沪铝本周连续三日收阴。需求端没有利好传来，而随着时间推移前期复产产能即将释放产量，或将对市场造成较大冲击。建议投资者维持观望，激进者可短线偏空思路操作，快进快出。
主要关注点：
1)美元指数走势和人民币汇率
2)铝现货成交情况、社会库存水平
3)终端消费需求热度
4)复产产能到货情况