兴业期货：铜镍前空持有，沪铝前多持有，沪锌暂观望

周一铜镍日内重心下移，锌铝则延续涨势，夜盘四者均有上扬，结合盘面和资金面看，铜镍上方阻力依旧明显，锌铝下方支撑较强。

当日宏观面无重要消息。

现货方面

（1）截止2016-5-16，上海金属网1#铜现货价格为35370元/吨，较上日上升70元/吨，较沪铜近月合约贴水140元/吨，沪铜震荡，进口铜增加，且交割因素令货源持续充裕，持货商加紧出货，但接货意愿不高，整体供大于求明显。

（2）当日，0#锌现货价格为15060元/吨，较上日上涨110元/吨，较近月合约升水20元/吨，锌价偏强，炼厂出货，现货充足，成交以长单为主，下游畏高观望，整体采购热情不高。

（3）当日，1#镍现货价格为67900元/吨，较上日上升150元/吨，较沪镍近月合约升水720元/吨，沪镍震荡，贸易商逢高积极出货，市场观望情绪不减，成交偏淡，当日金川上调500元/吨至68500元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为12350元/吨，较上日上涨120元/吨，较沪铝近月合约贴水 15元/吨，铝价大涨，持货商积极出货，上周货源紧缺有所缓解，中间商及下游观望，接货趋冷，周一特征明显。

相关数据方面：

（1）截止5月16日，伦铜现货价为4636美元/吨，较3月合约升水8.5美元/吨；伦铜库存为15.9万吨，较前日上升2350吨；上期所铜库存为13.58万吨，较上日下降2808吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.68（进口比值为7.78），进口亏损为493元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为1880.25美元/吨，较3月合约贴水8.75美元/吨；伦锌库存为39万吨，较前日下降325吨；上期所锌库存为16.03万吨，较上日上升247吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.99（进口比值为8.31），进口亏损为608元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为8598.5美元/吨，较3月合约贴水41.5美元/吨；伦镍库存为40.65万吨，较前日下降5880吨；上期所镍库存为9.15万吨，较前日增加1529吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.94（进口比值为7.88），进口亏损约盈利约为518元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1516.75美元/吨，较3月合约贴水18.75美元/吨；伦铝库存为257.78万吨，较前日减少6625吨；上期所铝库存为14.59万吨，较前日下降2246吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.87 （进口比值为8.24），进口亏损约为574元/吨（不考虑融资收益）。

当周产业链消息方面：（1）我国压铸锌合金厂4月开工率增至68.8%，环比增6个百分点，同期镀锌厂及氧化锌企业开工率均有上升。

当日重点关注数据及事件如下：（1）20:30 美国4月新屋开工总数；（2）20:30 美国4月营建许可总数；（3）21:15 美国4月工业产出值；

总体看，交割货源即将流出、铜市需求降温令下游买兴大减，铜价依旧承压、而镍市暂缺推涨动能，且技术面依旧偏弱，铜镍前空可继续持有；铝市多头氛围浓厚，且低库存依旧支撑铝价，前多继续持有；当前锌下游消费较为疲软，开工率难以继续增长，沪锌暂缺做多信号，建议暂观望。

单边策略：铜镍前空继续持有，新单观望；沪铝前多持有，新单观望；沪锌暂观望。

套保策略：铜镍保持卖保头寸不变、沪铝保持买保头寸不变、锌企按需采购，套保暂观望。

（兴业期货期货研发部 贾舒畅）