鲁证期货：电改细则深化，铝价或因成本继续走低

一、行情回顾

沪铝主力合约1506开盘于13250价位后全天震荡回落，截止收盘跌至13115一线；夜盘小幅高开后继续震荡走低，盘中最低跌至13070一线。

二、基本面分析

消息面：周一海关公布3月贸易数据显示，进口同比下降12.3%，出口同比下降14.6%，贸易顺差181.6亿，春节后外贸状况仍不乐观，预计稳增长措施将继续出台。行业方面，3月未锻造铝及铝材出口36万吨。

现货市场：期货价格的下跌打压入场人气，加之周一持货商出货压力较大，入市采购商家较少，市场成交价自13170元一路下滑至13110元/吨，市场成交清淡，成交价较南储平水至贴水60元/吨。

进口市场：上海铝锭CIF（提单）溢价报在320-340美元/吨，上海铝锭保税库（仓单）溢价310-330美元/吨，溢价报价略有下降；沪铝当月合约与三个月LME铝比值在7.45，LME铝现货价格较3月价格升水5美元。现货铝锭进口倒挂大约2100元，远期铝锭进口倒挂大约2200元。近期铝锭比价在转好，但是倒挂2000多元，仍然让国内的买家望而生畏，市场一如既往地冷清，国内市场以美元结算的铝锭流动性非常差，铝锭溢价下跌幅度较大。

三、技术分析及交易策略

此前，虽然现货表现平平，下游按需采购，但是沪铝1506一直表现较强，基本呈现于稳步震荡上行行情。但受到国家调整电价影响，大幅降低电解铝成本260元/吨左右，打压铝价走势；而且近期业内预计今年将出台8-10个电改细则配套文件，主要针对于售电牌照放开，使得电价进一步下行，压低用电大户电解铝行业成本。沪铝1506下破此前震荡上行支撑13150，今日若不能有效站稳支撑价位，将进一步走震荡下行行情，而随着移仓换月进行，极有可能进一步压低铝价走势。沪铝1507较1506合约更显弱势，近日若不能重新回到13200价位之上，将进一步走低试探前期低点支撑。

交易策略：操作上，主力合约沪铝1506移仓换月至沪铝1507合约操作。沪铝1507背靠13200空单，止损13325。

个人观点，仅供参考。