上海中期：万三支撑较强 沪铝短多思路操作（0512-0516）

 一周行情
上周LME 铝期价开盘报于1763.25 美元/吨，最低报于1761 美元/吨，收盘报于1768.50 美元/吨，较前一周周收盘价上涨6.25 美元/吨，整一周共成交66275 手，持仓量增加37390 手至914027 手。库存方面，2014 年5 月16 日基本金属官方开盘库存报告显示,LME 铝库存为5,264,450 吨，较2014 年5 月9 日库存减少48850。价格方面，2014年5 月15 日基本金属官方报价报告显示，LME 铝价为1752.75 美元/吨，较2014 年5 月9 日价格上涨35.5 美元/吨。
上周沪铝主力1407 合约期价开盘报于13135 元/吨，最低价12965元/吨，周收盘于13070 吨，较前两周收盘价减少110 元/吨，跌幅0.83%，整一周成交共176008 手，持仓量减少2588 手至114376 手。
上周上海现货周均价报于13022 元/吨，较之前均价相比下跌28元/吨，现货方面，上海主流成交12930-12940 元/吨，贴水70 元/吨至
贴水60 元/吨，无锡主流成交12930-12940 元/吨，杭州主流成交1290-12970 元/吨，当月换月大幅下跌市场表现平静，供需双方无强
烈看空情绪，持货商维持正常出货量，报价相对坚持，需方周末正常备货，整体来看市场成交随周末来临稍有改善。
上周国内电解铝成本要素价格变化不大，氧化铝方面，中铝报价继续维持在2900 元/吨，上海有色网（SMM）均价报于2380 元/吨，较上周上涨5 元/吨。另外冰晶石报价5200 元/吨附近，氟化铝价格5950元/吨，国内阳极炭块报价于2925-3350 元/吨的区间。
截至上周五上期所各地铝库存共减少3088 吨至406049 吨,期货仓单共增加2660 吨至246519 吨。
? 行业要闻回顾
5 月4 日，随着最后一批技改电解槽启动成功，中电投宁夏能源铝业圆满完成200kA 铝电解槽技改工程项目。改造后，系列原铝液吨铝交流电耗下降350 千瓦时以上，效果明显。
中国铝业公司公布2014 年1 季度报告显示，公司今年1 季度营业收入352.42 亿元，同比增长3.01%；报告期内归属于上市公司股东的
净利润-21.56 亿元，去年同期为-9.75 亿元；基本每股收益为-0.16 元/股，去年同期为-0.07 元/股。由于持续低迷的铝价，中铝公司大部分铝厂承压。2014 年，为应对国内外形势，公司减产的实际落实更受市场人士期待。
据商务部监测，5 月5 日至11 日，全国36 个大中城市食用农产品市场价格小幅回升，流通环节生产资料价格继续回落。上周，有色金属价格比前一周下降1.8%，其中铝下降2.7%。

2014年5月9日，中国汽车工业协会（简称中汽协）发布了我国4月份汽车产销情况报告。2014年4月，汽车产销比3月有所回落，但产销量仍保持了200万辆以上水平，与上年同期相比保持增长态势。1-4月，汽车产销继续保持稳定增长，其中乘用车增幅较一季度小幅提升，商用车略有减缓。
俄罗斯铝业公司5月13日表示，2014年1季度，公司铝产量88.3万吨，同比下滑12.3%，原因主要是欧洲和乌拉尔的部分铝厂削减产能。1季度公司铝土矿产量280万吨，同比增加2.6%；氧化铝产量180万吨，同比增长0.2%。公司1季度铝销售量85.4万吨，同比下滑14.1%。
据国外媒体5月14日报道，因预期全球经济将加速成长，高盛将12个月大宗商品配置由减持上调为中性，同时基本金属前景优于先前预估。因预期中国部分铝厂将在今年考虑关停产能，高盛将12个月铝价预估从每吨1,750美元调高至1,900美元。高盛同时谈到，2014年或许是全球铝市场供过于求的最后一年。
? 分析预测
从外盘来看，上周伦铝呈现冲高回落态势，上周三期价向上突破1800美元/吨整数关口，但随后录得接近2%的跌幅，使得整体期价再次滑落至各均线系统的下方。从技术面分析，当前伦铝处于上下两难局面之中，上方1800美元/吨压力位表现明显，且20日均线亦是第二处压力位所在，料期价难以拥有足够大的动能向上突破；而下方暂时缺乏任何均线系统的支撑，唯一需要关注的是前期低点1755.25美元/吨一处是否能起到有效支撑的作用。当前伦铝价格主要是受技术面指导，但近期美国经济数据表现利好：初请失业金人数创七年新低；季调后CPI月率上涨0.3%，为2013年6月以来最大涨幅，前值为上涨0.2%等等，再度引发市场对于美联储收紧流动性的担忧，金属价格表现较为敏感。总体来看，当前伦铝向上向下突破压力与支撑位仍缺乏动能，建议关注宏观经济数据的指引力度。
国内方面，上周沪铝连续录得四天阴，上方10日均线承压以及下方13000元/吨整数关口附近支撑均表现明显，整体期价表现出区间盘整迹象。从技术面角度分析，上周五期价首先跌破万三支撑，录得阶段性新低12965元/吨，但很快价格小幅回升，最终录得长下影线。一方面表现出万三的有效支撑，另一方面表示盘面买方强于卖方，持仓明显递减。从现货市场角度分析，下游企业看好13000元/吨一线支撑，在该价位附近接货意愿较强。根据有色网调研23家铝线缆企业所得数据可知，涉及产能24万吨，4月份开工率为63.46%，环比增加12%，料5月将继续走强至63%上方；目前电解铝产能减产182万吨，涉及减产企业从20家上升至24家，目前看来减产已经接近尾声，后期有部分企业或将复产；另外整个社会库存从130万吨水平回落至120万吨，并且仍有下降趋势，主要因为电解铝减产以及下游订单情况尚可。综合各方面因素分析，铝市现在面临消费相对活跃，产量仍高居不下的格局中，使得铝价表现滞涨抗跌，短期内情况难以明显改善，但当前沪期铝处于区间下沿，跌破万三的概率不大，建议投资者可进行短多思路操作。