上海中期：沪铝高位震荡 轻仓短多或观望

行情回顾：

上周五伦铝涨势有所暂缓，继续冲高动能不足，录得小阴线，收于1819.25美元/吨。今日沪铝1406合约开盘报于13110元/吨，最低价报于13090元/吨，收盘报于13130元/吨，较上一交易日结算价上涨15元/吨。全天共成交16320手，持仓量增加316手至123742手。

市场成因分析：

今日上海现货均价报于12760元/吨，较上一个交易日上涨30元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于12770和12800元/吨。现货方面，上海、无锡、杭州三地成交价格趋同，成交于12780-12790元/吨之间，贴水150元/吨至贴水140元/吨，早盘期铝处于上涨状态之初，持货商挺价观望情绪明显，市场几无提早出货报价情况，其后虽然期铝上行受阻，持货商出货积极性增加，但报价仍较为坚持，现货贴水进继续收窄，中间商暂无主动接货意愿，有部分下游清明假期后补货接货，成交一般。

国外方面，上周五美国公布3月非农就业人数为19.2万人，低于预期的20万人，失业率持平于6.7%。不及预期的宏观数据拖累伦铝价格，反弹趋势有所打破，转而围绕5日均线附近运行，当前期价出现震荡格局，关注布林通道上轨的承压。仓单方面，成交量减少3774手至13205手，持仓量减少170手至865107手。

国内方面，近期沪铝维持相对高位震荡，挺坚于5日均线之上，主要得益于外盘伦铝的强势连带以及国内下游需求的逐渐复苏。技术面分析，10日均线即将上穿20日均线形成金叉，且布林通道中轨支撑亦明显，短期内沪期铝偏强震荡的概率较大，但盘面气氛依旧偏空，且上方空间亦受供应压力所限制。

操作建议：

建议激进者可轻仓做多或观望。

(上海中期期货研究所金属研发小组)