上海中期：沪铝止跌企稳 投资者暂且观望

行情回顾：

　　上周五一路上行，站上5日均线，期价有止跌迹象，收于1729美元/吨。今日沪铝1406合约开盘报于12785元/吨，最低价报于12700元/吨，收盘报于12750元/吨，较上一交易日结算价下跌25元/吨。全天共成交26368手，持仓量增加442手至120132手。

　　市场成因分析：

　　今日上海现货均价报于12340元/吨，较上一个交易日下跌40元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于12330和12350元/吨。现货方面，上海地区现货成交12280-12290元/吨，贴水290元/吨至贴水280元/吨，无锡主流成交12270-12280元/吨，杭州主流成交12310-12320元/吨，周初下游本就存有观望情绪，期铝表现疲弱，下游畏跌情绪仍笼罩其中，接货寥寥，少量成交集中在中间商之间转手。

　　国外方面，上周五美国没有重要经济数据公布，美元指数的涨势有所暂缓，使得伦铝价格整体处于横盘整理阶段。隔夜伦铝小幅上扬，布林通道下轨支撑较明显，市场交投意愿有所下降。仓单方面，成交量减少3190手至12414手，持仓量增加11969手至802024手。

　　国内方面，近期沪铝出现止跌企稳迹象，挺坚于历史性低点12635元/吨之上，当前盘面空头略有优势，主要是大量保值盘介入的原因，但价格的下行动能明显不足。今年一季度国内电解铝行业预计实际减产10－20万吨，而全年预计减产150万吨，减产涉及产能达250万吨，减产效应对铝价提供一定的支撑，所以铝价的下方空间或将有限。

　　操作建议：

　　建议投资者暂且观望。

　　（上海中期期货研究所金属研发小组）