非农数据略差预期 铜价回调后可能继续上涨

一．宏观经济政策变化：
1.美国劳工部1月4日公布的数据显示，美国12月季调后非农就业人口增加15.5万人，增幅略超出市场预期；12月失业率为7.8%，与11月向上修正后的数据一致。

2.两位美联储官员1月4日暗示，美联储可能在2013年停止购买资产。布拉德表示，如果经济情况改善，美联储可能于今年停止购买资产；普罗索称，美联储势必会选择在失业率降低至6.5%这一“门槛”水平之前即逐步停止继续购债。

3.美国工厂订单数据在11月份基本与10月持平，这一状况逊于此前业内人士的普遍预期。业内人士曾预计，当月工厂订单额应当会有0.4%的增长。

4.1月4日发布的数据显示，美国12月份服务业领域活动状况创下了过去10个月来的最佳纪录，ISM非制造业采购经理人指数(PMI)从11月份的54.7高位进一步跃升，达到了56.1。这一数据因而也大大高于各界此前所预计的54.2。

5.1月4日公布的调查显示，12月有初步迹象显示欧元区经济可能已经渡过了最糟阶段，不过距离复苏似乎仍有好几个月的时间。欧元区12月综合PMI终值下修至47.2，仍为2012年3月以来最高。Markit分析师表示，数据至少暗示最低潮已经过去，欧元区今年有望恢复增长。

6.欧盟统计局1月4日公布数据显示，欧元区12月消费者物价指数(CPI)初值年率上升2.2%，高于预期，食品和服务价格上涨抵消了能源价格的下降。欧元区12月CPI年升2.2%仍接近欧洲央行2%的通胀目标，因而对欧洲央行可能性的降息举措并无大碍。

7.1月4日公布的调查显示，德国民间行业在12月录得八个月来首次扩张，因服务业反弹，暗示德国经济可能在2012年第四季度避免了衰退。

二．供求关系变化：

1. 7成线缆企业不看好元月订单(利空)

上海有色网（SMM）近期对国内20家电线电缆企业的调研结果显示，70%的电线电缆企业认为2013年1月订单将持续下滑。

本次调研显示，70%的电线电缆企业认为1月订单将持续下滑。该部分企业表示，1、2月本是电线电缆行业淡季时节，加之元旦和春节假期因素，订单量将有所下滑。具体来看，临近年末，多数工程的进度放缓，无论是电力电缆还是电子线、工程用线的需求都在减弱。目前虽然多数企业对于明年电力电缆的需求仍持较乐观态度，但电线需求的变化欠明朗，铜价不确定性明显，因此提前生产备货的企业不多。

2. 我国将出台促销新政 节能家电补贴再增加（利多）

继家电下乡、以旧换新和节能补贴后，家电或再次入选促销费新政。日前，商务部透露，为培育拉动力强的消费增长点，将陆续制定配套的促销费新政，新政可能与节能相关，仍将涉及家电领域，覆盖面或超过此前家电以旧换新和节能补贴。

3. 财政部：多举措力保完成2013年城镇保障房任务（利多）

财政部5日消息，2013年除了继续提供财政资金支持外，还将通过提供投资补助或贷款贴息、减免相关税收等多项举措确保今年城镇保障性安居工程任务顺利完成。

　　财政部日前印发《关于做好2013年城镇保障性安居工程财政资金筹措等相关工作的通知》，要求各地进一步做好财政资金筹措与保障工作。

三．现货报价：

下午盘面小幅回升，现货贴水重新回到早市贴水200元/吨-贴水100元/吨的水平，铜价成交底部略有上抬，高位难有突破，下午成交区间57450-57650元/吨，市场交易状况未有改变，出货报价者更少，仅有少量中间投机商择机入市，浓重的假日氛围未曾完全驱散。

四．期货市场：

沪铜1304合约高开于58610元/吨，开盘后高开低走，最低价58210元/吨，最高价58610元/吨，收盘报58360元/吨。

外盘伦铜低开于8115美元/吨，亚盘维持窄幅震荡，欧盘开盘后小幅拉升后回落，美盘开盘后受非农数据略差于预期美元指数下跌影响小幅拉升，最低价8058美元/吨，最高价8138美元/吨，收盘报8102美元/吨。

五．持仓分析：

沪铜主力合约1304合约持仓151252手，较上一交易日增加10614手；该合约今日前 20名会员持买单量增加1167手至45709手，前20名会员持卖单量增加5186手至44040手。

六．技术分析：

伦铜周线图收一根带上影的光脚阳线，上影长度未超过实体，价格再次站上MA5与MA60均线之上，成交量无明显放大。目前处于大的三角形整理末端，价格重心有所上移，有一步回踩后上攻前期高点趋势。

伦铜日线图收一根小阴十字星，价格受到MA5支撑，处于大涨后的回调阶段，短期有调整后进一步上涨可能。

七．方向建议：

中长线：多头继续持有；

数日波段：8000逢低进多；

日内波段：伦铜8050逢低进多；沪铜1304合约57500-58000逢低进多。