中国需求减弱 铜价破位大跌

近日，随着中国3月CPI和PPI以及进出口数据出台，中国经济增速下行担忧显著增加。而中国铜进口环比下降，显示占全球40%铜消费的中国需求明显减弱。上期所铜库存和国内保税区巨量铜库存不断增加，LME铜库存止跌转升，均显示全球铜消费的不景气。另外，美国近日公布的非农就业数据低于预期，美国经济复苏放缓；西班牙和意大利国债收益率下降，欧债危机再度点燃。

　　上述多重利空集中释放，铜价终于打破了今年1月中下旬以来的区间震荡格局，后市铜价下跌空间打开，近期沪铜可能下探55000元/吨的支撑。

　　中国因素炒作降温

　　作为全球铜消费约40%的中国，一直是国际铜期货市场关注的焦点之一。然而，最近公布的中国经济数据却难以让人乐观。中国3月CPI同比涨幅3.6%，超过市场之前的普遍预期，显示中国通胀的风险回升，4月降准和降息的可能性也降低，货币宽松预期或将落空。此外，3月中国进口增长5.3%，低于预期，显示内需走弱；3月中国出口增长8.9%，超过市场预期，但是出口仍处于近年来的低位；进出口增速显著低于2月，显示中国经济放缓的内部和外部因素均不乐观。在欧元区陷入衰退，美国经济复苏势头有所放缓的情况下，中国需求疲软对铜价无疑是个不利的信号。

　　中国铜需求减弱迹象明显

　　据海关统计，3月中国进口未锻造铜及铜材46.2万吨，环比下降4.6%。中国未锻造铜及铜材进口下降，无疑进一步验证了铜消费的乏力。此外，上海期货交易所铜期货库存目前也处于历史的高位21万多吨，上海铜保税区还有铜库存约60万吨，巨大的铜库存压力令后期铜消费前景难以乐观。另外，LME铜库存也一改以前的下降势头，近日再度回升，目前还有26.7万多吨。国内房地产市场继续低迷，汽车行业低速增长，家电行业增长乏力，中国今年经济增长目标放缓至8年来的低点7.5%，或许正是对于今年中国经济前景的最佳解读。

　　国际市场缺乏新利好因素支撑

　　如果说前期国际铜价一直比较坚挺，或许和美联储推出QE3预期，原油价格居高不下有一定关系。虽然美国3月非农就业数据低于预期，但是随后本周的伯南克讲话并未给出有关QE3的任何暗示，市场继续关注美联储其他高官对于QE3的言论和对于经济的判断。部分国际机构预期，美联储或许在6月议息会议上暗示是否推出QE3。另外，近期英国央行、欧洲央行和日本央行等主要西方发达经济体央行均维持原来的基准利率不变，且没有推出新的量化宽松政策。现在市场新的忧虑是欧元区，近日西班牙和意大利国债收益率大幅上升，对于欧债危机的忧虑加大，欧元区今年1季度和2季度难逃衰退，3季度能否从衰退的泥潭中挣扎而出看来是个难题。作为全球第二大铜消费的地区，欧债危机复燃和欧元区经济衰退，使得铜价面临更大的下跌压力。

　　此外，前期一直比较坚挺的原油近日开始明显走弱。商品龙头——原油价格的回调，无疑进一步刺激了铜价的回落。

　　技术分析显示，4月11日，沪铜CU1207跌破了1月中旬以来的区间震荡下沿支撑59000，报收于57870，盘中在58150附近有明显的反弹阻力，本周一开始沪铜日均线已经基本修复呈空头排列，11日的下跌只不过是加速跌势而已，并且确认破位下跌，后市下行空间无疑打开，短线将下探56800和55000的支撑，在55000附近有一定技术性反弹的要求，但是反弹力度较弱，中线可能继续下探52380乃至51000的支撑。