成本支撑已经失效 沪铝继续调整

　上海期货交易所期铝11月25日震荡调整。主力合约1202合约收15810元/吨，涨5元。葡萄牙评级被调低，欧元共同债券依然没有得到德法支持，外围市场不容乐观。国内微调政策给市场信心，但目前铝成本支撑已经失效，铝需求因楼市仍在趋弱。技术面上，上方短期均线对其形成明显压制，市场缺乏实质性突破动能。预计短期沪铝将延续偏弱整理。

　　惠誉将葡萄牙主权信用评级降至垃圾级，更加重了投资者悲观情绪；因上日德债标售需求疲弱，令投资人担忧欧债危机或最终开始威胁欧元区最大经济体德国。但德国11月企业景气判断指数近半年来首次上升，说明德国经济对欧元区债务危机和国际市场动荡的抵御能力好于专家预期，数据显示，德国11月Ifo企业景气判断指数为106.6，分析师此前预估为105.1；其他西方国家数据喜忧参半。意大利11月消费者信心指数意外回升至96.5，分析师此前预估为92.4；；英国第三季度GDP修正值为较前季增长0.5%；英国11月CBI总工业订单预期差值为负19，分析师此前预估为负18。

　　国家有关部门于本周一开始组织地方相关部门及电力企业代表共同商议电价调整方案，作为上游产业，电价提高会增加基本金属成本，或利好与基金属；国内微调政策给市场做多信心，中国已将浙江一些小银行准备金率下调50 个基点。不过预料未来政策放松对金属市场影响较弱，因只是局部微调并不改变稳健型政策基调，市场更关注是欧美债务及其经济前景，和国内经济增长放缓步伐。

　　近日华东地区贸易商在年底渐显资金紧张，出货积极但成交一般，华南地区铝下游加工企业处于观望心理按需采购，备货意愿低迷，而进入冬季的北方市场询价减少，总体而言铝现货需求持续低迷不改，铝价继续下跌买家并不买账，因继续看空后市为主。但另一方面，铝价当前已经跌破平均成本线，继续下跌空间大大缩小。

　　现货方面，早市沪铝低开上扬小幅盘整。现货市场整体成交维持平淡，据悉部分下游已经备完货，接货意愿不强，贸易商少量出货。 上海现货国产铝今报在15850-15890元/吨，涨40元/吨，升水20 –升水60元/吨。