国际形势不容乐观 沪铜低开整理

    上海期货交易所期铜11月25日维持震荡整理，主力合约1202合约收53590元/吨,跌260元。尽管德国企业景气判断指数转强，国内微调政策给市场信心，及最新数据就显示LME铜库存出现减少给铜市提供一定支撑，但欧美债务和全球经济滑坡两大当头利空仍在主导市场。盘面来看，沪铜低开后窄幅整理，其走势要强于外盘，在伦铜没有出现突破前预计近期沪铜会呈振荡走势，整体下跌幅度有限。

　　宏观方面，惠誉及大公下降葡萄牙评级并表示若经济形势进一步恶化则有可能再次下调该国评级，打压市场人气；但德国、英国的经济数据向好，市场情绪得以缓和。目前市场的注意力主要集中在法德意三国领导人周四的会议上。萨科齐、默克尔和蒙蒂可能会就欧洲央行的职能展开讨论，市场人士希望此次会议能得出一定解决欧债危机的方案。

　　国内微调政策给市场做多信心，中国已将浙江一些小银行的准备金率下调50 个基点。不过预料未来政策放松对金属市场的影响较弱，因只是局部微调并不改变稳健型的政策基调，市场更关注的是欧美债务及其经济前景，和国内经济增长的放缓步伐，大宗商品需求放缓已经是大势所趋，观望心理使得金属现货需求仅仅维持按需采购，这使得任何基本面上的利好都难以兑现。

　　基本面上，铜市也有一些利多消息。最新数据显示，LME铜库存减少1,500吨。此外，国际铜业研究组织(ICSG)周二（11月22日）表示，今年八月全球精炼铜市场供应短缺45,000吨，因中国消费量强劲抵消了其他地区季节性需求疲软。　这和历史趋势相悖，过去十年中有九年显示8月精炼铜市场平均每年供应过剩60,000吨，归因于“假期期间北半球使用量减少”。

　　现货方面，今日上海电解铜现货报价升水500至升水650元/吨，平水铜成交价格55400-55600元/吨，升水铜成交价格55500-55750元/吨。沪期铜围绕55000元/吨整理，进口铜保持略有盈利下，集中出货度提高，升水铜高升水状态受压回归，平水铜在国产铜的坚持下下滑有限；湿法铜依然低价换现，铜价结束本周两极分化状态，成交一般。