光大期货：11月22日铝早评

隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2401收于2942元/吨，跌幅0.81%，持仓减仓833手至77966手。沪铝震荡偏强，AL2312收于18940元/吨，涨幅0.05%。持仓增仓871手至16.19万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至2997元/吨。铝锭现货贴水收至10元/吨，佛山A00报价涨至19150元/吨，无锡A00贴水150元/吨。下游铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东无锡下调20-50元/吨；铝杆1A60上调持稳，6/8系加工费上调60元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356上调50元/吨。主力换月助力周内铝锭库存迎来阶段去化，隐性库存和积压港口货源不断释放，叠加进口窗口再度打开后，在盘面上逐渐中和了上旬西南减产影响。短期社库有回归上行的可能但空间不大，预计在68万吨附近盘整，后续云南减产规模扩大，华南地区提前进入去库状态，届时有望迎来实质性的去库周期。预计铝价维持窄幅盘整，市场预期的年末消费冲刺暂无征兆印证，仍待观察后续去库表现。