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中州期货：11月23日铝早评
2023-11-23 09:00:36 铝业行情
基于12月平衡表转向紧平衡预期，等待做多机会仍较为适宜。
核心观点：华东货源仍较为充足，铝价偏弱运行，关注库存表现
主要逻辑：
（1）美国11月密歇根大学1年和5年通胀预期终值分别录得4.5%和3.2%，高于预期4.4%和3.1%。美元指数表现反弹，日内先抑后扬收涨0.25%于103.87，两年期美债收益率4.898%（ 1.5bp），十年期美债收益率4.408%（ 1bp）。
（2）据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.2%，加息25个基点的概率为4.8%。到明年2月维持利率不变的概率为91.2%，累计加息25个基点的概率为8.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为27.4%，维持利率不变的概率为66.4%，累计加息25个基点的概率为6.0%。
（3）11月22日，LME铝库存47.97万吨，环比增加2775吨。铝期货仓单4.62万吨，日环比减少3972吨。
（4）11月22日，华东地区货源仍较为充足，持货商出货为主，贴水10元/吨，环比持平。中原地区报贴水70元/吨，环比-10。华南铝锭升水135元/吨，环比-35。
（5）LME铝跌1.51%报2221.5美元/吨。沪铝01合约下跌0.58%于18765元/吨，夜盘下跌0.4%收于18690元/吨。基本面看，华东贴水继续走平，持货商出货为主；中原与华南地区升贴水小幅走弱。当前供需矛盾尚不突出，虽然需求端年底有赶工预期，但支撑不足，云南地区减产对货源供应的影响尚未完全显现。有色板块指数下跌0.84%，受市场整体情绪走弱影响铝价近期表现偏弱，关注18600-18700一线支撑，建议观望，关注库存数据表现。基于12月平衡表转向紧平衡预期，等待做多机会仍较为适宜。
市场研判：短期震荡思路对待，建议观望，关注18600-18700一线支撑。
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叠加长期产能天花板的约束，低库存沪铝下方支撑明确
今日铝价
| 品名 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
|---|---|---|---|
| LME伦敦 | 2480 | -31 | 04-03 |
| 上海华通 | 20610 | 0 | 04-03 |
| 中国宏桥 | 20700 | 0 | 04-03 |
| 南海(灵通) | 20760 | -30 | 04-03 |
| 中铝(华东) | 20560 | - | 04-03 |
| 中铝(华南) | 20500 | - | 04-03 |
| 中铝(西南) | 20510 | - | 04-03 |
| 中铝(中原) | 20490 | - | 04-03 |
| 上海物贸 | 20550 | 0 | 04-03 |
| 广东南储 | 20500 | -20 | 04-03 |
| 长江有色 | 20560 | 0 | 04-03 |
| 上海期货 | 20485 | 5 | 04-03 |
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