7月20日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：铝依然维持震荡观点

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡主连合约收于229450元/吨，在阶段性震荡区间上沿。1：美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力2、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。3、供给端：据消息称缅甸佤邦实际停产时间较短，结合备货情况，对供给造成影响较小。综上：供需两弱持续，目前维持震荡判断。【投资策略】：目前维持震荡判断

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅上涨13495元/吨，涨幅为1.24%。现货端，多晶硅硅料库存有效去库，硅料价格调涨，三季度部分新增的多晶硅项目或有延期投产的可能性，叠加新一轮多晶硅签单周期，部分多晶硅厂开始上调报价，需求端边际有所好转。当前弱势基本面在价格上已经定价，市场开始对边际增量信息开始定价，四川雨水少电力供应紧张，边际增量或不及预期，新疆大厂复产规模及复产时间尚不明确，都为供应端炒作提供条件。【投资策略】：Si2309逢低试多，下方支撑13000，上方压力15000

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜盘面延续震荡，上海市场现货报价升80~100元/吨，部分下游逢低入场接货，但成交依旧有限。国内把经济稳增长放在更突出的位置，市场基本消化美联储7月会议加息25个基点。需求端，伴随基建投资淡季来临，国内主要精铜杆企业周度开工率小幅回升至66.92%，下游企业原材料库存相对充足。电解铜社会库存连续两周小幅走高，全国主流地区铜库存环比增加0.53万吨至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。整体来看，预期盘面维持震荡趋势。【投资策略】：短期关注67500-69500元/吨区间。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘收于18280元/吨，AOO铝锭报价18270元/吨，升贴水报价增长60元/吨。美通胀数据的持续下滑，导致市场阶段性定价降息可能性。国内经济延续“复苏”逻辑，下半年总需求边际有增加预期。宏观面的好转，给予市场上涨动力基本面：供给：云南来水恢复，进入复产周期。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.30%，环比下降0.5个百分点。库存开始累库叠加现货升贴水的持续走低，都预示着现货市场成交的低迷。下周在现货市场无法承接高价格的当下，预期铝价将出现回落。【投资策略】：依然维持震荡观点17500-18300（华安期货）

弘业期货：铝价中期可能震荡偏弱

有色：

中共中央、国务院发布促进民营经济发展壮大的意见。欧盟计划再建立200亿欧元“乌克兰国防基金”。美国6月新屋开工和营建许可数量不及预期。欧元区6月CPI同比增长5.5%,预期增长5.50%。市场担忧中国房地产行业，英国物价低于预期，欧洲物价符合预期，欧洲央行官员暗示可能停止加息，隔夜美元大涨欧元下跌人民币暴跌，有色金属走势偏弱。

隔夜伦铜探底回升小幅下跌，收于8432美元。今日美铜小幅低开。沪铜夜盘低开，在10日均线企稳收小阳，收于68560。沪铜成交持仓大幅下降，市场情绪偏向观望。中国制造业数据偏弱，美联储下旬即将加息。现货端换月后小幅升水，成交较差。铜价技术形态一般，短线反弹受阻，中期可能重回震荡行情。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至559点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油小幅下跌，伦铝探底回升大跌近1%，收于2185美元。沪铝夜盘高位震荡收小阳，收于18280。沪铝成交持仓小幅上升，市场情绪偏向中性。国内铝库存较低和用电高峰临近，市场存在一定支撑，但淡季基本面不佳，现货需求转弱，铝库存开始回升。铝价中期可能震荡偏弱。上方压力18500，下方支撑17700。

隔夜伦锌小幅低开后回落收阴线。沪锌晚间小幅高开后回落收小阴线。基本面方面，伦锌周度库存小幅减少，现货贴水扩大。国内6月锌矿产量继续维持高位，国内周度加工费环比回升，矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少，减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续，不过减产幅度边际缓解有限，供应端变化对锌价拉动有限。下游需求较为稳定，但淡季需求预期难有较好的表现。国内现货升水继续回落，库存累积。预期短期供应小幅缓解及美国通胀数据利好下，锌价震荡。不过中期供应压力仍较大，需求回落预期下，锌价震荡后继续偏空。后期关注减产和需求端情况。

隔夜伦铅小幅高开后弱势震荡收下影线的小阴线。沪铅晚间小幅高开后弱势回落收阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比继续小幅回落，不过仍处于高位。上周铅价大幅走高后，再生铅企业利润亏损收窄，再生铅企业开工率回升。下游消费旺季过渡中，蓄电池企业开工率环比走高，电池成品库存回落。短期供应压力增加有限，需求恢复下，铅价震荡。中期原生铅和再生铅检修恢复后，铅供应过剩局面难以改变，若需求未有大幅改善，铅价高位回落风险加剧。

·贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.02%报1980.4美元/盎司，COMEX白银期货涨0.37%报25.35美元/盎司。隔夜美元指数小幅反弹，贵金属震荡表现。内盘在人民币走弱的推动下强于外盘，今日维持震荡偏强判断。欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%，相关数据均与预期及初值一致。美国6月新屋开工总数年化143.4万户，预期148万户，前值自163.1万户修正至155.9万户；营建许可总数144万户，预期149万户，前值自149.1万户修正至149.6万户。（弘业期货）

五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：美国新屋开工环比走弱，大宗商品延续偏强氛围，昨日铜价下探后有所企稳，伦铜收跌0.34%至8432美元/吨，沪铜主力收至68560元/吨。产业层面，昨日LME库存增加125至59325吨，注销仓单占比进一步下滑，Cash/3M贴水28美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至115元/吨，现货成交氛围转弱，下游采买积极性不佳。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩窄至200元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至1650元/吨，废铜替代优势略降。消息面，力拓（Rio Tinto）发布的二季报显示，该公司当期铜产量同比减少1.0%，旗下Oyu Tolgoi铜矿产量持续增加，而Escondida铜矿受到计划外检修影响，产量环比保持不变。价格层面，美国通胀数据超预期走弱对市场情绪有较大提振，不过随着通胀预期反弹，预计市场对于美联储的政策预期有所收紧。产业上看低库存和冶炼检修继续给予铜价强支撑，但也要看到冶炼检修边际恢复和高价对于需求的抑制，总体判断短期供需关系收紧幅度不大，铜价或震荡运行。今日沪铜主力运行区间参考：68000-68800元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18255元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.03%。SMM现货A00铝报均价18300元/吨。A00铝锭升贴水平均价30。铝期货仓单47551吨，较前一日减少743吨。LME铝库存514300吨，下降3100吨。2023年7月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.8万吨，较上周四库存上升0.5万吨，较2022年7月历史同期库存下降12.4万吨。国内铝锭目前仍处于偏弱累库趋势，且继续位于近五年同期低位。海关总署最新数据显示，2023年6月，中国出口未锻轧铝及铝材49.26万吨；1-6月累计出口280.67万吨，同比下降20.0%。2023年5月原铝进口量近7.4万吨同比增长98.5%。5月份原铝出口总量1.15万吨，同比减少82.3%。中国出口氧化铝出口11.02万吨，进口11.38万吨。2023年5月氧化铝净进口0.36万吨。云南复产预期兑现，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收232420元/吨，涨幅0.07%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少70吨，现为8746吨。LME库存下降0吨，现为4610吨。长江有色锡1#的平均价为232000元/吨。上游云南40%锡精矿报收218000元/吨。据上海有色网（SMM）调研，6月份国内精炼锡产量为14223吨，较5月份环比-9.18%，较去年同比37.35%，1-6月累计产量同比下降2.4%。5月份国内锡矿进口量为18339吨，环比-1.78%，同比92.19%，1-5月累计进口量为92510吨，累计同比18.91%；5月份国内锡锭进口量为3687吨，环比83.17%，同比-33.22%，1-5月累计进口量为10165吨，累计同比-11.76%。沪锡主力合约参考运行区间：200000-245000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：周三，LME镍库存增636吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌1.37%，沪镍主力合约涨0.34%。国内基本面方面，周三现货价格报160000～175200元/吨，俄镍现货对08合约升水2950元/吨，金川镍现货升水8350元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口持续关闭，但短期下游补库斜率上升缓慢。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量维持增长，现实需求平稳偏弱基本面难持续改善。综合来看，原生镍市场细分环节基本面分化但整体现实维持供应过剩态势。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库放缓，现货和期货主力合约价格震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外宏观波动等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

碳酸锂:周三碳酸锂现货价延续下跌趋势。SMM电池级碳酸锂报价29.00-30.20万元/吨，较上一工作日单吨均价跌3000元；工业级碳酸锂报价27.70-28.70万元/吨，跌2500元。工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂报价分别为24.80-25.80和26.80-29.20万元/吨，单吨均价跌幅均为2000元。溧阳中联金碳酸锂合约方面，截止7月18日21时，LC2307合约价287元/kg，较上日收盘价跌1.88%，与现货价差为9元/kg；LC2311合约价236.5元/kg，较上日收盘跌0.42%。SC6锂精矿中国到岸价3360-3700美元/吨，日均价3530美元/吨，单日跌幅0.70%，对应单吨碳酸锂成本约合21.4-23.6万元。供给端非洲锂矿供给增多，国内锂盐厂碳酸锂产量处于高位，库存持续累积。需求端正极和电池厂商看锂价走弱，压价情绪更慎，厂商谨慎备货，原材料库存天数将控制在较低范围。本周低价出货贸易商增多，锂盐报价走弱压力大。今日电池级碳酸锂现货均价国内参考运行区间28.80-29.80万元/吨。