4月13日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国信期货：云南持续干旱，铝供应再现减产可能铜铝维持震荡

周三夜间，沪铜主力上涨0.64%，报收69410元/吨，伦铜上涨0.78%，报收8960美元/吨，沪铝主力上涨0.22%，报收18480元/吨，伦铝上涨0.91%，报收2324美元/吨。宏观方面，美国3月CPI同比增长5%，略低于市场预期，同比涨幅连续9个月下降，数据公布后美元指数走弱，铜铝获得一定上涨空间。基本面上，铜方面，海外矿端供应逐渐恢复，随着国内冶炼厂进入检修期，国内精铜产量预计增速小幅下降，加工费有上调可能，维持去库中，库存位于低位。铝方面，云南供应再度显出危机，当前云南大部分仍处于特旱、重旱，电力供需偏紧，省内其他高耗能产业已被要求限电，电解铝行业目前还未接到压产通知，需要持续关注云南来水情况及消息，警惕再次减产的风险，仍处于旺季，需求端还有释放空间。整体来说，铜铝预计维持震荡走势。操作上，建议震荡思路对待，短线操作。（国信期货）

华安期货：铝价格向上修复遇到阻力

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜盘面上涨，受益于美国通胀低于预期，下游维持刚需采购为主，上海市场现货成交价格69140元/吨，较上一交易日上涨575元/吨。BACK结构月差有所收敛，现货升水止跌回升。现货TC最新报价80.6美元/干吨，周度环比上涨0.9美元/干吨，铜矿供应宽松环境持续。铜杆企业周度开工率环比下滑2.67%至72.61%，线缆订单提前消耗是主要原因。精废方面，精废杆价差持续扩大，上周均价差为1735元/吨，不过本周再生铜杆订单不理想，终端消费总体一般。库存方面，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.19万吨至20.19万吨，结束了之前连续4周去库的趋势。短期运行区间参考67500-70500元/吨。【投资策略】：策略上建议短期逢高沽空。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力期货小幅反弹185元/吨，收于15155元/吨，涨幅1.24%。供给方面，由于工业硅价格持续走低，南方地区已经跌破成本线，新疆地区虽然成本较低，但利润空间也不断被压缩，因此企业停炉意愿较强，部分企业开始出现挺价意向。据SMM调研，进入4月疆内个别工业硅企业出货压力不断攀升，已经进行停炉检修。由于盘面价格下跌严重，实际下游采购压价情绪浓厚，多以按需采购为主，市场情绪较为悲观。供给方面，部分地区已经跌破成本价，倒逼上游停炉减产，终端消费无明显亮点，预期本周工业硅仍以低位震荡为主。【投资策略】：低位震荡

[早盘策略]铝

【市场分析】：1、本周各行业龙头综合下游开工率65.2%，环比抬升0.5%，季节性同比低1.4个百分点。需求边际向好节奏不变，但同季节开工率偏低又降低了市场当前预期。需求端的分歧仍是制约上涨的主要逻辑因素。2、SMM统计国内电解铝锭社会库存103.8万吨，较上周四库存下降5万吨，较本周一库存量下降2.8万吨。3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.7日山东地区电解铝行业生产成本为15200元/吨，因预焙阳极价格调降，成本端再次调降。4、宏观层面：周末非农数据公布新增就业23.6万人，符合机构中值预期，但高于ADP数据，后续关注下周CPI数据，仍维持联储大概率在5月加息预期。当前下游需求环比的不断回升和库存去库超预期支撑沪铝价格向上修复，但需求数据季节性同比的偏弱，导致市场对需求前景存在分歧，价格向上修复遇到阻力。叠加美3月服务业PMI和ADP就业数据不及预期，海外经济衰退预期再现，影响国内工业品价格，下周或将出现调整，关注18300元附近支撑位。【投资策略】：考虑轻仓位周度时间内，做空单（华安期货）

华泰期货：现货成交一般铝价震荡为主

■市场分析

现货方面：LME铝现货贴水44.25美元/吨，较前一交易日下降3美元/吨。SMMA00铝价录得18440元/吨，较前一交易日上涨60元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为-20元/吨，SMM中原铝价录得18380元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-80元/吨，SMM佛山铝价录得18600元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至140元/吨。SMM氧化铝指数价格录得2918元/吨，较前一交易日下降2元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得358美元/吨，较前一交易日持平。

期货方面：昨日铝价维持震荡，基本面矛盾暂不突出，现货成交一般。国内供应方面，云南等地区电解铝企业持稳生产为主，贵州、广西等地区部分企业小幅增产为主。海外目前天然气和电力价格均有回落，海外铝厂生产成本继续下降，但由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。需求端铝合金板块因终端消费不旺表现较为一般，但铝板带箔市场需求持续转暖，且铝型材及线缆板块开工数据较为亮眼，其中建筑型材相关终端的基建工程类、工业型材的光伏类订单均有较好表现，预计整体开工率短期将继续增长，后续需关注汽车、建筑等终端需求恢复进程。

库存方面：截止4月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存103.8万吨，较上周同期减少2.8万吨。电解铝社会库存维持降库趋势，考虑到下游订单接单尚可，开工率处于回升趋势，预计4月份铝锭库存延续降库。截止4月12日，LME铝库存较前一交易日增加14725吨至527450吨。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费复苏不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）