东吴期货：去库加速，铝价偏强运行

沪铜。宏观面与基本面共振，铜价持续反弹。周四伦铜收涨0.68%，沪铜主力合约日盘收涨0.44%，夜盘收涨0.91%。宏观面，英国加息25bp符合市场预期，美国初请失业金人数连续第二周意外下降，表明就业市场依然紧张，通胀压力仍在。两者表明欧美经济体韧性仍在，市场情绪得到进一步修复。基本面，电解铜进口窗口关闭，进口铜流入减少，现货升水逐步企稳，后续月差是否能再次扩大需要消费端的持续改善。LME注销仓单占比小幅下降至45%，海外可用库存偏低，LME0-3升水进一步扩大，需关注海外低仓单对升水的挤压。短期基本面支撑铜价，市场情绪持续修复，但参与者对未来仍存忧虑，LME以及COMEX投资净多头持续下滑，预计反弹高度有限。

沪铝。去库加速，铝价偏强运行。周四伦铝收涨1.64%，沪铝主力合约日盘收涨0.50%，夜盘收涨0.52%。宏观面，隔夜英国加息25bp符合市场预期，欧美坚定加息步伐彰显经济韧性，市场情绪持续修复。基本面，周四SMM铝锭库存较周一下降4.7万吨，同时铝棒库存转为去库，较周一下降0.94万吨，库存去化加速主要受西南减产、铝水转化率抬升等因素的影响。两者叠加，宏观面与基本面共振，使得铝价偏强运行，后续关注库存去化的持续性。