西南期货：氧化铝过剩幅度走扩，价格承压

昨日，上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水100-60元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水170-130元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水30-70元/吨。

氧化铝过剩幅度走扩，价格承压，云南限电风波再起，实际影响于3月开始兑现，而复产和新投产能增量缓慢，电解铝产量受限，且进口量亦偏低；

尽管出口需求不及去年同期，但“金三银四”传统消费旺季已至，国内需求正稳步回暖，铝棒库存已下降，国内电解铝亦将进入去库周期。

上周，国内电解铝社会库存下降5.6万吨，保税区库存下降2320吨。

在不考虑海外银行业再次出现风险的情况下，目前宏观利空基本被消化，且铝基本面尚可，具备修复前期跌幅的条件，可贴近震荡区间下沿试多。