3月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：当前沪铝价格仍处于震荡区间

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日美公布2月CPI数据，符合预期。因加息导致美债价格走低，致使美硅谷银行破产等消息的影响，市场开始出现降息预期成为新的扰动因素。基本面方面：云南减产叠加成本塌陷逻辑证伪、累库峰值的出现托底沪铝价格，季节性小幅偏弱的需求现状又压制沪铝价格上方空间，形成当前震荡局面。后续需求现实如何应证宏观层面的偏强预期是改变当前市场结构突破口，关注中旬经济数据密集公布以及“两会”后新政策推出，沪铝进入选择方向的窗口期，但加息环境的改变，下方支撑更强。【投资策略】：当前场内隐含波动率较低，结合加息退潮的预期，建议买入看涨期权进行短期博弈

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：贵金属：昨晚美国公布的2月CPI除核心通胀环比略超预期外，其他项目全部符合预期，UST曲线窄幅震荡，comex黄金高位震荡，沪金小幅走高，3月加息25bp概率从72%升至84%，USDJPY跳涨1.2%。整体来看市场恐慌情绪有所消退，欧央行和美联储的加息息定价减幅，市场预期由经济软着陆切换到衰退逻辑上，原油价格大幅下行。当前市场关于3月份加息的定价已经不足50bps，退出利率也低于5%。综上，黄金短期或延续涨势，偏多看待。【投资策略】：偏多看待

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨夜美国二月CPI数据公布，服务业通胀依然具有韧性，总体符合预期。海外银行破产事件继续发酵，当前市场对美联储下一次加息意见不一致，具体还要关注FED的相关表态。14日上海市场1#电解铜现货成交价格68700元/吨，较上一交易日下跌345元/吨，市场主流报价好铜升70~升100元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。上海库存连续表现下降，叠加盘面结构转变支撑升水，但下游市场补库热情并未延续。进口亏损继续收窄，但仍未有大量进口货源流入。需求端，下游铜杆企业出货速度提升，周度开工率环比回升3.5%至62.1%，成品库存出现下降，全国主流地区铜库存也环比下降1.13万吨至30.86万吨。“国内经济复苏”的逻辑持续兑现，2月线缆企业开工率71.27%，据smm，3月部分因疫情积压的配电网项目仍将带来一定增量，光伏新订单占比预期保持提升趋势，整体开工率或将上升至78.19%。宏观面，仍需要警惕美联储加息边际走强对价格带来的短期打压。【投资策略】：期货端关注上方70500元/吨压力位及下方67500元/吨支撑位，区间操作。（华安期货）

弘业期货：沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性

有色：

广东：支持广州期货交易所研发上市天气期货。美国2月CPI同比上升6.0%，预估为6.0%，前值为6.4%。美国2月核心CPI环比上涨0.5%，预期0.4%。美国物价指数涨幅超预期，但美国脆弱的金融体系仍面临较大风险，市场迷茫状态延续。隔夜美元人民币小幅上涨，有色金属多数上涨。

隔夜伦铜大幅震荡收中阴，收于8827美元。今日美铜高开。沪铜夜盘高开低走基本收平，收于68570。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎观望。欧美面临金融危机的风险，全球宏观基本面偏弱，近期现货端有所好转。铜价技术形态偏向中性，短线可能震荡，关注本周中国经济数据，及欧美银行业情况。沪铜上方压力71500，下方支撑68000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至168点，内外盘比价基本相当。

隔夜原油小幅上涨，伦铝震荡上行大涨收中阳，收于2352美元。沪铝夜盘高位震荡收小阳，收于18340。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。节后需求开始恢复，本周库存继续小幅下降。下方18000附近成本支撑较强，中期旺季铝价走势可能偏强。上方压力19500，下方支撑18000。

隔夜伦锌小幅低开后继续回落收阴线。沪锌晚间高开后回落收阴线。基本面方面，海外锌库存低位有回升迹象，但海外库存绝对低位对锌价长期支撑仍较强，后期关注库存的持续变化。国内外加工费周度环比下滑，不过加工费维持高位，利润刺激下，短期锌产量释放压力加大。锌价大跌后企业补库意愿增加，下游终端需求开工率小幅回升，国内去库存态势。短期锌供应压力较大，锌需求提升幅度有限，锌或继续低位震荡，中期国内需求逐渐进入旺季，锌价低位有望企稳反弹。

隔夜伦铅小幅低开后震荡偏强收十字小阳线。沪铅晚间高开后弱势震荡收小阴线。国内外铅矿加工费维持稳定，矿端供应维持偏紧态势。原生铅2月产量同比大幅上升，周度开工率小幅下滑，但仍运行在高位。再生铅由于安徽地区部分企业设备故障检修停产，周开工率下滑。但废电瓶价格松动，再生铅利润回升，企业生产积极性较大，后期再生铅压力仍较大。下游蓄电池进入淡季，需求逐渐下滑。预计铅短期供应小幅收缩，且再生铅和原生铅价差缩窄至低位，铅或企稳反弹。考虑到铅后期供应压力仍较大，且电池的消费淡季，铅价反弹空间受限，中期仍维持弱势观点。

·贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.43%报1908.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.61%报21.79美元/盎司。美国2月CPI同比升6%，符合市场预期，为连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低；环比为上升0.4%，也符合预期。2月核心CPI同比升5.5%，符合预期，并创2021年12月以来最小涨幅；环比则上升0.5%，连续5个月回升，预期为持平于0.4%。数据发布后，市场普遍押注美联储下周将加息25基点。（弘业期货）

华泰期货：下游刚需采购为主铝价窄幅震荡

锌策略观点

昨日锌价弱势震荡，市场成交一般。供应方面，锌精矿国产加工费小幅下调，主因国内部分矿山因政策等原因导致复工复产进展推迟且近期港口库存持续下行，但由于目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，近期市场需求表现不佳，主要在于下游镀锌企业受北方环保限产影响，部分地区出现停产现象。氧化锌板块开工不断恢复，但整体订单以长单为主，对锌锭维持逢低刚需采买。整体来看，锌价上方受美元压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受国内供应扰动以及低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价窄幅震荡，供应端仍存不稳定性，需求方面缓慢恢复。国内供应方面，近期广西、贵州、四川、内蒙古地区有继续复产、新投产计划，但计划增产速度较慢。需求方面，国内下游消费端小幅回暖，仅铝型材及再生合金板块开工率小幅抬升，其中工业型材中光伏订单较为乐观，而再生铝下游相关订单增长量不及市场预期。其余板块订单变动不大、开工率保持平稳。综合来看，电解铝供应端减产落地给予铝价支撑，需求端下游开工虽环比逐步恢复，但部分仍不及预期，下游以刚需采购为主，短期铝价建议以逢低做多的思路对待，关注宏观情绪对价格的干扰。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）