华泰期货：下游刚需采购为主 铝价窄幅震荡

锌策略观点

昨日锌价弱势震荡，市场成交一般。供应方面，锌精矿国产加工费小幅下调，主因国内部分矿山因政策等原因导致复工复产进展推迟且近期港口库存持续下行，但由于目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，近期市场需求表现不佳，主要在于下游镀锌企业受北方环保限产影响，部分地区出现停产现象。氧化锌板块开工不断恢复，但整体订单以长单为主，对锌锭维持逢低刚需采买。整体来看，锌价上方受美元压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受国内供应扰动以及低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价窄幅震荡，供应端仍存不稳定性，需求方面缓慢恢复。国内供应方面，近期广西、贵州、四川、内蒙古地区有继续复产、新投产计划，但计划增产速度较慢。需求方面，国内下游消费端小幅回暖，仅铝型材及再生合金板块开工率小幅抬升，其中工业型材中光伏订单较为乐观，而再生铝下游相关订单增长量不及市场预期。其余板块订单变动不大、开工率保持平稳。综合来看，电解铝供应端减产落地给予铝价支撑，需求端下游开工虽环比逐步恢复，但部分仍不及预期，下游以刚需采购为主，短期铝价建议以逢低做多的思路对待，关注宏观情绪对价格的干扰。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。