华安期货：沪铝进入选择方向的窗口期

[早盘策略]铝

【市场分析】：云南减产叠加成本塌陷逻辑证伪、累库峰值的出现托底沪铝价格，季节性小幅偏弱的需求现状又压制沪铝价格上方空间，形成当前震荡局面。后续需求现实如何应证宏观层面的偏强预期是改变当前市场结构突破口，关注中旬经济数据密集公布以及“两会”后新政策推出，沪铝进入选择方向的窗口期。【投资策略】：当前场内隐含波动率较低，考虑期权双买策略（买入同一执行价的看涨和跌期权）推荐18300执行价。

[早盘策略]铜

【市场分析】：上周沪铜主力围绕69000元/吨附近波动。下游铜杆企业出货速度提升，周度开工率环比回升3.5%至62.1%，成品库存出现下降，全国主流地区铜库存也环比下降1.13万吨至30.86万吨。“国内经济复苏”的逻辑持续兑现，2月线缆企业开工率71.27%，据smm，3月部分因疫情积压的配电网项目仍将带来一定增量，光伏新订单占比预期保持提升趋势，整体开工率或将上升至78.19%。宏观面，仍需要警惕美联储加息边际走强对价格带来的短期打压。【投资策略】：期货端关注上方70500元/吨压力位及下方67500元/吨支撑位，区间操作。当前期权波动率较低，可尝试买入看跌期权。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：本周金属硅市场整体价格向下调整至17000元/吨下方。目前金属硅市场氛围偏空，询价采货人数较少，港口库存积累，短期金属硅价格难有提振。①供应方面：新疆大厂产能释放，产量高位；西南地区由于电力成本较高，目前停炉检修硅厂较多，整体产出低于北方。此次限负荷对目前云南开工影响不大。不过三月中旬的线路检修或将导致开工率进一步下降。②需求方面：目前下游整体需求一般。有机硅市场成交量缩减，对金属硅采购一般；多晶硅方面，整体生产增加但低于预期，对金属硅保持稳定需求；铝合金终端需求有所恢复，但多以消耗库存为主，对金属硅采买不多。综上，我们认为工业硅预计下周价格小幅下调。【投资策略】：震荡偏弱。关注:市场对复苏程度边际增量的预期进行定价，持续关注有机硅，多晶硅和铝合金板块下游需求的为主要增量点