2月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：铝价走势偏弱

铜。铜矿供应趋紧，铜价延续反弹。周二伦铜收涨0.65%，沪铜03合约日盘收涨0.78%，夜盘收涨0.17%。因上周六的强降雨在印尼引发洪水、泥石流和山体滑坡，印尼全球第二大铜矿Grasberg暂停采矿，铜供应再受打击。该矿有望在2月底之前部分重启。此前，拉美地区频传干扰铜供应的坏消息，第二大产铜国秘鲁的第三大铜矿今年初暂停运输铜精矿，该国约30%的铜供应面临风险。SMM进口铜精矿指数十连降，降至80美元/吨下方。美国1月CPI同比上升6.4%，超预期的通胀，或许暗示美联储加息之路还未结束。对需求的担忧以及美元从两周低点回升，抑制铜价涨幅。

铝。库存快速攀升，铝价承压下行。周二伦铝收跌0.76%，沪铝03合约日盘收涨0.24%，夜盘收跌0.30%。2月14日，LME铝库存再度增加24825吨，主因亚洲仓库库存大幅增加。一周内LME总库存激增54%至60.2万吨，缓解了市场对供应短缺的担忧。周一SMM统计国内电解铝锭社会库存121.8万吨，较上周四库存增加2.8万吨，较去年同期增加22.4万吨。预计后期电解铝累库速度继续放缓，逐渐转为去库。美国1月CPI同比上升6.4%，通胀放缓速度不及预期，美元走强施压基本金属期价。云南省新一轮减产迟迟没有落地，同时需求或不如市场之前乐观预期，铝价走势偏弱。

锌。2月14日沪锌主力涨0.72%，报23180元/吨，夜盘涨0.24%，报23110元/吨，伦锌跌0.64%，报3097.5美元/吨。昨夜美CPI数据略超预期，但是仍处于回落状态，显示出美国通胀仍有韧性但尚在控制范围内，进一步加息的预期下降，同时远月降息的预期也在下降，多空陷入僵持，市场影响有限。现货市场成交平平，买卖双方处于观望状态。需求端，复产进度缓慢，基建订单较为乐观，但是地产相关则恢复暂时不及预期。预期向现实回归，若后续无法看到需求端的进一步修复，锌价将持续承压，关注库存变化。

铅。2月14日沪铅主力涨0.20%，报15270元/吨，夜盘跌0.23%，报15230元/吨，伦铅跌0.31%，报2108.0美元/吨。现货方面，铅价下跌，下游逢低补库，市场交投有所改善。由于临近交割，铅锭从厂库向社库转移，昨日SHFE库存增加20702吨，铅价上方持续承压，另外再生端利润继续改善，再生冶炼开工修复，供应压力增加，短期反弹空间有限，低位震荡为主。

工业硅。2月14日主力报收17945元/吨，跌0.14%。现货方面，近期现货价格维持下跌走势，主要因为下游需求疲软库存高企，下游铝合金、有机硅、出口多板块需求较弱，目前1月中下旬硅料价格出现反弹，正月十五过后有机硅全线产品价格上涨，下游需求有向好趋势。期货方面，后续来看，需求恢复力度有待验证，本周持续上涨仍有阻力，逢低布局多单。（东吴期货）

华安期货：当前沪铝价格仍处于震荡区间

[早盘策略]铜

【市场分析】：美国1月CPI同比上涨6.4%，预期6.2%，前值6.5%，环比上涨0.5%，预期0.5%，前值-0.1%，通胀开始表现出韧性，但韧性在容忍范围。昨日平水铜报价升10~升30，较上一交易日持平；上海市场现货升水企稳为主，交割临近，持货商下调报价意愿不高，广东市场升水同样维持小幅波动，沪粤价差变化不大。近月合约月差仍维持百元附近波动，03合约与04合约contango月差收窄至60元/吨左右，预计换月升水将维持小幅贴水。整体来看，本周或将呈现供需双增的状态，关注能否出现库存拐点。【投资策略】：单边：暂无，期权：做多波动率

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308延续震荡格局，较前一交易日跌30元/吨，跌幅-0.17%,收于17945元/吨。现货方面，部分规格的工业硅实现上涨，华东地区通氧553#硅均价17400-17600元/吨，环比上周上涨450元/吨，421#硅（有机硅用）在19100-19300元/吨，环比上周上涨100元/吨。基本面方面，随着下游陆续复工复产，市场询价活跃，刚需订单增多，工业硅产业链略有回暖迹象。在光伏需求拉动下，多晶硅料表现强势，晶硅生产企业仍能保持较高的利润水平，因此多晶硅端产能或继续维持增加，维持对工业硅的需求增量。同时，下游硅片价格再度提价，对工业硅价格一定支撑。伴随地产，基建项目动工，建筑用胶需求改善，国内单体厂陆续上调有机硅产品的价格，也对工业硅价格形成支撑。今日工业硅或延续震荡偏强。【投资策略】：短线逢低做多

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点：1、宏观层面：国内1月信贷开门红，新增贷款4.9W亿元，但社融同比走弱。其中企业与居民中长期贷款分化较为严重，意味着地产和消费的不强。企业贷款和债券融资分化，预示着更多的是资本金工具带动的基建贷款投放。后续经济复苏预期强弱仍需观察。2、供给端：云南地区再传限产消息，据调研信息看预测有100W k·wh的电力受到影响，预期带来50-60W吨的产能减产。3、本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至59.8%，环比增加2.4%个百分点。下游复工有序，企业需求逐渐增加。4、截止2月9日，电解铝加权平均成本（山东）估算为15560元/吨，成本的下滑来自于阳极和煤炭价格的持续走低，关注后期因供给增量确定后的煤炭价格走势。5、截止2月9日，电解铝社会库存为121.4万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。后续持续关注累库速度，关注其峰值变化。当前沪铝价格仍处于震荡区间。基本面上，西南减产扰动供给端情绪，需求逐渐恢复是可观察事件，叠加成本下修和库存的累库，综合来看沪铝基本面目前仍偏“中性”，行情的后续变数来自于宏观层面国内经济复苏预期，但从“信贷强、社融弱”的当下，很难去判断国内经济复苏的强弱，因此仍维持震荡的观点判断，预期区间在18000-19000元/吨。【投资策略】：套保操作策略：沪铝震荡正向市场格局下库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。提供点价服务匹配被动套保类型企业，局面较为乐观。开仓时点较好把握。（华安期货）

弘业期货：短线铝价仍在震荡区间运行

有色：

拜登任命美联储二号为首席经济顾问。美国1月未季调核心CPI年率录得5.6%，创2021年12月以来最小增幅。美国1月季调后CPI月率录得0.5%，创2022年6月以来最大增幅。欧洲议会通过2035年停售燃料发动机车辆议案。由于汽油价格大涨，导致1月美国cpi与核心cpi走势出现明显分歧。美联储多位官员讲话中，也出现了明显差异。但总体市场偏向乐观，普遍预计2023年7月达到本轮加息顶点。隔夜市场巨幅波动，最终美元基本走平，人民币下跌，有色金属冲高回落。

隔夜伦铜大幅震荡后收小阳，收于9018美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘冲高回落收小阳，收于68800。沪铜成交持仓均上升，市场多空分歧较大。全球宏观基本面接近中性，美联储将继续加息，短线市场情绪大幅波动，铜价也波动较大。但目前现货淡季，铜价上方压力较强，中期可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力70000，下方支撑66000。今日国际铜较沪铜升水下降至482点，外盘比价小幅强于内盘。

隔夜原油下跌，伦铝冲高回落收小阴，收于2408美元。沪铝夜盘低开，冲高回落，收于18540。沪铝成交稳定持仓上升，市场情绪好转。短线铝价仍在震荡区间运行，节后需求逐步开始恢复，中期下方18000附近成本支撑较强，短线铝价跌幅放缓。但2023年供需情况偏弱，上方存在需求不足压力，沪铝可能延续18000上方区间震荡走势。上方压力19500，下方支撑17500。

隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收十字小阴线。沪锌晚间小幅低开后冲高回落收小阴线。基本面方面，海外库存低位有大幅增加，后期关注海外库存的变化。锌矿进口补充下，国内外加工费偏宽松，1月锌产量受节日影响环比小幅下滑，但2月产量冶炼产量增长趋态势仍将维持不变。下游需求大幅增加，但淡季需求提升仍有限，国内库存继续累积。预计供需两增下，锌价低位反弹乏力，或低位震荡。

隔夜伦铅小幅低高开后弱势震荡收小阴线。沪铅晚间低开后偏强震荡收十字小阳线。国内铅矿加工费低位相对稳定，矿端供应相对偏紧，不过原生铅供应稳步增加。废电瓶原料供应缓解，且再生铅企业小幅盈利下，再生铅供应大幅增加。下游蓄电池需求也在恢复，但淡季需求疲弱格局难改，国内库存连续增加，铅弱势格局难改。不过再生铅成本支撑下，铅价或低位弱势震荡。

贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.07%报1864.8美元/盎司，COMEX白银期货跌0.01%报21.85美元/盎司。美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%；环比则上升0.5%，符合市场预期。核心CPI同比升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期升5.5%，前值升5.7%；核心CPI环比升0.4%，符合预期。利率期货数据显示，目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。（弘业期货）