华安期货：当前沪铝价格仍处于震荡区间

[早盘策略]铜

【市场分析】：美国1月CPI同比上涨6.4%，预期6.2%，前值6.5%，环比上涨0.5%，预期0.5%，前值-0.1%，通胀开始表现出韧性，但韧性在容忍范围。昨日平水铜报价升10~升30，较上一交易日持平；上海市场现货升水企稳为主，交割临近，持货商下调报价意愿不高，广东市场升水同样维持小幅波动，沪粤价差变化不大。近月合约月差仍维持百元附近波动，03合约与04合约contango月差收窄至60元/吨左右，预计换月升水将维持小幅贴水。整体来看，本周或将呈现供需双增的状态，关注能否出现库存拐点。【投资策略】：单边：暂无，期权：做多波动率

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308延续震荡格局，较前一交易日跌30元/吨，跌幅-0.17%,收于17945元/吨。现货方面，部分规格的工业硅实现上涨，华东地区通氧553#硅均价17400-17600元/吨，环比上周上涨450元/吨，421#硅（有机硅用）在19100-19300元/吨，环比上周上涨100元/吨。基本面方面，随着下游陆续复工复产，市场询价活跃，刚需订单增多，工业硅产业链略有回暖迹象。在光伏需求拉动下，多晶硅料表现强势，晶硅生产企业仍能保持较高的利润水平，因此多晶硅端产能或继续维持增加，维持对工业硅的需求增量。同时，下游硅片价格再度提价，对工业硅价格一定支撑。伴随地产，基建项目动工，建筑用胶需求改善，国内单体厂陆续上调有机硅产品的价格，也对工业硅价格形成支撑。今日工业硅或延续震荡偏强。【投资策略】：短线逢低做多

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点：1、宏观层面：国内1月信贷开门红，新增贷款4.9W亿元，但社融同比走弱。其中企业与居民中长期贷款分化较为严重，意味着地产和消费的不强。企业贷款和债券融资分化，预示着更多的是资本金工具带动的基建贷款投放。后续经济复苏预期强弱仍需观察。2、供给端：云南地区再传限产消息，据调研信息看预测有100W k·wh的电力受到影响，预期带来50-60W吨的产能减产。3、本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至59.8%，环比增加2.4%个百分点。下游复工有序，企业需求逐渐增加。4、截止2月9日，电解铝加权平均成本（山东）估算为15560元/吨，成本的下滑来自于阳极和煤炭价格的持续走低，关注后期因供给增量确定后的煤炭价格走势。5、截止2月9日，电解铝社会库存为121.4万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。后续持续关注累库速度，关注其峰值变化。当前沪铝价格仍处于震荡区间。基本面上，西南减产扰动供给端情绪，需求逐渐恢复是可观察事件，叠加成本下修和库存的累库，综合来看沪铝基本面目前仍偏“中性”，行情的后续变数来自于宏观层面国内经济复苏预期，但从“信贷强、社融弱”的当下，很难去判断国内经济复苏的强弱，因此仍维持震荡的观点判断，预期区间在18000-19000元/吨。【投资策略】：套保操作策略：沪铝震荡 正向市场格局下库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。提供点价服务匹配被动套保类型企业，局面较为乐观。开仓时点较好把握。