2月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

五矿期货：金属早评0103

铜：美元指数走弱，国内权益市场走强，昨日铜价反弹，伦铜收涨0.89%至9000美元/吨，沪铜主力收至68520元/吨。产业层面，昨日LME库存续减625至64475吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水28.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄至0元/吨，下游采购情绪延续回暖，成交稍有转弱。进出口方面，昨日铜现货进口亏损扩至700元/吨左右，洋山铜溢价维持低位。废铜方面，上周国内精废价差小幅微缩至1315元/吨，废铜替代优势不高。价格层面，美国就业市场相对强劲或使得美联储维持更长时间的高利率状态，国内经济政策延续积极。元宵节后国内供需均有回升预期，供需预计小幅过剩。海外供应端干扰边际减弱，中国出口预计补充海外供应。总体而言，当前铜市场仍须消化过剩的供应，随着需求好转，铜价逐渐获得支撑。今日沪铜主力运行区间参考：67800-68900元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18910元/吨（截止昨日下午三点），跌幅1.12%。SMM现货A00铝报均价18880元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单172727吨，较前一日增加2445吨。LME铝库存490550吨，下降5200吨。2023年2月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存119万吨，较上周四库存增加14.3万吨，较本上周一库存量增加4.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加24.1万吨。较春节前1.19号库存累计增加44.9万吨。本周，电解铝锭库存仍是累库，本周周度库存增加4.7万吨，增幅放缓，但整体量仍偏高。铝棒库存最新统计量约21.44万吨，较上周四库存增加0.5万吨，但较本周一库存量下降0.85万吨，铝棒库存出现降幅。历史对比春节期间的累库情况来看，春节后第二周铝锭的库存增幅同期相比仍偏高，但铝棒库存增幅放缓，处于偏低水平。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18800-19400。

锡：沪锡主力合约报收218690元/吨，下跌1.90%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加38吨，现为7499吨。LME库存上升25吨，现为3205吨。长江有色锡1#的平均价为218500元/吨。上游云南40%锡精矿报收203250元/吨。据最新海关总署数据显示，中国2022年12月份锡矿砂及其精矿进口量为21359吨（折合金属6762吨），环比减少19.56%，同比增长60.3%，其中12月份从缅甸的进口量为15671吨（折合金属量3917.5吨）环比减少28.76%、同比增加65.63%；除缅甸外从其他国家12月合计进口量为5688吨（折合金属量2844.5吨）。截至2022年12月末，我国累计进口锡矿砂及其精矿24.3757万吨，同比增长32.26%。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：210000-230000。

镍：周四，LME镍库存减936吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格涨6.4%，沪镍主力合约跌0.88%。国内基本面方面，周四现货价格报214200～218300元/吨，俄镍现货对03合约升水降至5950元/吨，金川镍现货升水6800元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期淡季弱需求现实下国内供应边际增长过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。综合来看，季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存小幅去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注后期国内产业链需求回升拐点和淡季产业链弱需求现实博弈对原料价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。（五矿期货）

东吴期货：多空交织，沪铝延续区间震荡

沪铜。市场消化美联储官员讲话，铜价震荡。周四伦铜收涨0.89%，沪铜03合约日盘收平，夜盘收跌0.17%。美联储官员继续“放鹰”，里士满联储主席称继续加息很重要。美国两年和十年期美债收益率曲线盘中创四十年最严重倒挂，发出未来一年左右将衰退的警报。铜矿供应持续恶化，铜精矿加工费一跌再跌。1月SMM中国电解铜产量为85.33万吨，同比增加4.3%；但较预期的89.5万吨低4.17万吨。2月预计升至89.93万吨。2022年秘鲁铜产量为244万吨，较2021年增加4.8%。关注铜社库数据变动，以及即将公布的中国1月金融数据，分析预计新增贷款开门红可期，或创单月最高纪录。

沪铝。多空交织，沪铝延续区间震荡。周四伦铝收涨0.78%，沪铝03合约日盘收跌1.30%，夜盘收涨0.05%。2月8日LME铝库存增加超10万吨光阳库存大幅增长，伦铝承压下跌。通胀下滑之际，市场预计美联储加息步伐放缓，美元走软，伦铝昨日弱反弹。本周，电解铝锭库存仍是累库，周内库存增加4.7万吨，增幅放缓，但整体量仍偏高。铝棒库存最新统计量约21.44万吨，较上周四库存增加0.5万吨，但较本周一库存量下降0.85万吨，铝棒库存出现降幅。本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨2.4个百分点至59.8%，随着消费旺季逐渐临近及国内市场消费转暖，开工率持续反弹。

沪锌。2月9日沪锌主力跌0.64%，报23280元/吨，夜盘涨0.17%，报23365元/吨，LME锌涨0.32%，报3147.5美元/吨。国内强预期弱现实的问题依然存在，供应增长预期逐步落地，但节后社库累增缓慢，钢联周四的数据甚至表现为去库。海外LME库存连续两日大幅增加，引发市场对海外隐性库存的担忧，但市场供应依然紧张，LME升水继续上升至35美元/吨，底部仍有较强支撑。短期多空对抗较为焦灼，关注后续库存变化。

沪铅。2月9日沪铅主力涨0.30%，报15265元/吨，夜盘涨0.92%，报15385元/吨，LME铅跌0.61%，报2119.0美元/吨。现货市场依旧平平，铅蓄消费缓慢恢复，目前炼厂库存较高，市场抛压较重，部分再生炼厂生产回归盈利状态，下方支撑减弱，当前基本面矛盾并不突出，预计铅价维持区间震荡。

工业硅。2月9日主力报收18020元/吨，涨0.81%。现货方面，近期现货价格维持下跌走势，主要因为下游需求疲软库存高企，工业硅2月3日社会库存较上周增加0.2万吨，下游铝合金、有机硅、出口多板块需求较弱，目前1月中下旬硅料价格出现反弹，正月十五过后有机硅全线产品价格上涨，下游需求有向好趋势。期货方面，本周期价重心上移，市场对节后需求信心有所恢复，后续来看，需求恢复力度有待验证，持续上涨仍有阻力，逢低布局多单。（东吴期货）

华安期货：节后沪铝价格重回震荡区间

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：周四，工业硅主力合约延续震荡偏强，较前一交易日涨215元/吨，涨幅1.21%。基本面方面，随着下游陆续复工复产，工业硅产业链略有回暖迹象。在光伏需求拉动下，多晶硅料表现强势，企业利润大幅回升，产能爬坡贡献边际增量对金属硅需求维持旺盛，伴随下游硅片价格再度提价，对工业硅价格一定支撑；伴随地产，基建项目动工，建筑用胶需求改善，国内单体厂陆续上调有机硅产品的价格，也对工业硅价格形成支撑。库存方面，SMM显示工业硅社会库存共计12.7万吨，较上周增加0.2万吨库存处于较高水平。今日工业硅或震荡偏强。【投资策略】：震荡

[早盘策略]铜

【市场分析】：9日市场主流报价平水铜贴20~平水，较上一交易日上涨15元/吨，上海现货升贴水收窄至平水附近，日内成交继续改善，广东消费持续回暖，持货商顺势上调报价，沪粤价差变化不大。后半周下游补库需求持续释放，成交改善带动现货贴水收窄至平水附近，且盘面止跌或进一步提升下游逢低入场采购信心，因此预计现货升贴水仍有上升空间，市场对年后消费抱有乐观期待，后续可能转向对国内需求恢复的定价。【投资策略】：策略上建议短线多单思路或暂时观望

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝没有继续下跌本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点：1、供给端：云南地区再传限产消息，但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地,后续仍需关注电力等官方部门信息。可能会带来供给边际减少的预期相对确定。2、宏观层面：美国1月非农就业人口变动51.7万人，预期18.9万人，前值22.3万人。就业人口的超预期，致使短期押注联储加息仍将持续概率增加，商品承压。3、节后铝加工厂商下游开工率回升至57.4%，环比增加1.3%个百分点。下滑趋势出现改变，关注元宵节后下游修复情况。4、截止2.7日，全国电解铝加权平均成本估算为15560元/吨（山东），山东某大型铝厂下调2023年2月份预焙阳极采购基准价格，环比下调660元/吨，成本趋弱的逻辑仍存。5、截止2月7日，电解铝社会库存为114万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。后续持续关注累库速度。综上，节后沪铝价格重回震荡区间。预期夏侯国内基本面偏弱格局，在减产和下游开工修复的预期下将出现边际改善。但一季度经济复苏力度仍持偏谨慎态度，叠加库存和低成本影响，沪铝价格较难突破震荡上区间，预期主力合约仍将维持在18000-19000元/吨震荡。【投资策略】：沪铝震荡正向市场格局下，对于库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。（华安期货）