华安期货：节后沪铝价格重回震荡区间，预期国内基本面偏弱格局。

[早盘策略]铝

【市场分析】：1、供给端：云南地区再传限产消息，但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地,后续仍需关注电力等官方部门信息。当可能会带来供给边际减少的预期相对确定。2、宏观层面：美国1月非农就业人口变动51.7万人，预期18.9万人，前值22.3万人。就业人口的超预期，致使短期押注联储加息仍将持续概率增加，商品承压。3、节后铝加工厂商下游开工率回升至57.4%，环比增加1.3%个百分点。下滑趋势出现改变，关注元宵节后下游修复情况。4、截止2.3日，全国电解铝加权平均成本估算为15980元/吨，山东某大型铝厂下调2023年2月份预焙阳极采购基准价格，环比下调660元/吨，成本趋弱的逻辑仍存。5、截止2月2日，电解铝社会库存为107.6万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。后续持续关注累库速度。综上，节后沪铝价格重回震荡区间。预期国内基本面偏弱格局，在减产和下游开工修复的预期下将出现边际改善。但一季度经济复苏力度仍持偏谨慎态度，叠加库存和低成本影响，沪铝价格较难突破震荡上区间，预期主力合约仍将维持在18000-19000元/吨震荡。【投资策略】：沪铝震荡 正向市场格局下，对于库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：2月3日当周，工业硅主力Si2308合约跌幅3.35%，收于17745元/吨。现货方面，工业硅、多晶硅等产品现货报价出现不同程度的下调。2023年春节第一周，国内工业品大多回落为主。主要原因是市场对国内经济夫婿的预期计价已经大概率计价完毕，市场开始进入第二阶段的复苏预期的实质兑现时期，商品价格也面临分化。宏观层面，周五晚公布的美国非农就业和ISM数据大超预期，市场开担忧强劲的经济数据会推升美联储的退出利率，外盘风险资产大多以收跌为主，工业品整体震荡偏弱为主。工业硅基本面变化不大，成本端基本保持稳定；需求端整体延续弱势，工业硅开炉数保持稳定，本周工业硅维持震荡偏弱观点。【投资策略】：延续弱势格局，震荡偏弱

[早盘策略]铜

【市场分析】：美国1月新增非农就业人数为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值近三倍，前期市场基于降息预期抢跑的部分可能将会修正。国内主要大中型铜杆企业开工率约为42.15%，较春节前最后一周回升16.58个百分点，主因下游中小型线缆、漆包线企业多数还未恢复正常生产。市场对年后消费抱有乐观期待，预计随着元宵节后下游完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常水平。截至2月3日，全国主流地区铜库存为29.77万吨，总库存较去年同期增加11.24万吨。据SMM，下周到货仍以国内铜为主，进口铜到货量有限，在贴水幅度较大的背景下炼厂交仓的意愿更强。综合来看，下周将出现供需双增的状态。【投资策略】：建议空单操作