1月5日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0105

昨日，上海市场电解铝对沪铝2301合约报贴水60-20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2301合约报贴水200-160元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2301合约报贴水80-40元/吨。

基本面上，铝土矿供应偏紧，氧化铝冶炼多有亏损，供需维持小幅过剩，电解铝冶炼企业意外减产，加之新投、复产产能兑现缓慢，导致电解铝边际增量十分有限；

临近岁末，疫情带来的“倒春寒”导致部分加工企业有提前放假的计划，且出口需求亦转弱，整体需求呈季节性下滑趋势。

上周，国内电解铝社会库存增加1.8吨，保税区库存增加3200吨。

电解铝存增量预期，消费已有下滑迹象，而库存仍处于低位，且成本线暂未有明显下降，下方空间比较有限，重点关注累库节奏，建议逢高试空，贴近成本线后逐步止盈。（西南期货）

东吴期货：策略早参0105

有色金属：需求不振能源价格大跌，有色金属延续跌势

铜。需求担忧上升，铜价延续跌势。周三伦铜收跌0.83%；沪铜主力02合约日盘收跌1.87%，夜盘收跌0.56%。国内疫情影响范围扩大，叠加季节性因素，铜下游开工率下滑。据SMM调研，2022年12月电线电缆企业开工率为69.61%，环比下降9.79个百分点，同比下降9.9个百分点。预计1月铜电线电缆企业开工率为62.37%，环比减少7.24个百分点，同比减少1.05个百分点。美国12月ISM制造业指数下滑至48.4，连续第二个月萎缩，制造业指数、新订单分项指数、产出分项指数均创2020年5月份以来新低。美联储12月会议纪要偏鹰。关注中国12月贸易帐及铜进口数据。

铝。需求不振能源价格大跌，铝价延续跌势。周三伦铝收跌1.9%；沪铝主力02合约日盘收跌2.22%，夜盘收跌0.39%。全球经济衰退担忧上升。中美12月制造业PMI持续位于荣枯线以下。需求不振，国内库存攀升，铝价承压下行。1月3日SMM国内电解铝锭库存较上周四上升6.8万吨至56.1万吨。外盘因全球经济衰退阴影笼罩，能源价格大跌，伦铝持续大跌。原油跌超5%，创逾三周新低，两日跌超9%，创1991年来最差开年表现。欧洲天然气盘中跌超11%至2021年以来最低。预计铝价延续偏弱走势。关注今日公布的铝锭周度社会库存数据及12月铝材出口数据。

锌。1月4日沪锌主力跌1.35%，报23105元/吨，夜盘跌0.79%，报23155元/吨，伦锌跌0.12%，报2986.0美元/吨。现货市场到货有所改善，偏紧的格局小幅缓解，现货升水逐步下行。目前库存依然偏低，但是在临近放假下游开工持续下行的背景下，尽管供应端放量依旧偏慢，社库将转向累增，预计锌价承压运行为主。

铅。1月4日沪铅主力跌0.85%，报15765元/吨，夜盘跌0.70%，报15715元/吨，伦铅跌1.33%，报2255.0美元/吨。下游电池厂节前备货进入尾声，成交逐渐转淡，持货商倾向于交仓，后续市场存累库预期，铅价或持续承压，策略上以逢高沽空为主。

工业硅。1月4日主力开盘冲高后回落，报收17640元/吨，跌0.98%。基本面方面，基本面供需关系不变，现货市场库存高企，多晶硅产量稳步上升，对工业硅需求稳定增长，有机硅目前整体开工率偏低，工业硅整体需求偏弱，下游企业上周陆续完成补库，后续市场新单释放有所减少，以消化库存观望市场为主。西南地区处于枯水期，随着硅价下跌正不断接近成本线，预计工厂挺价意愿也将逐渐加强，因此价格方面有相应支撑。期货盘面上周逐渐回到合理估值区间，随着预期能源价格回落，本周或震荡回落。（东吴期货）

弘业期货：金属早评0105

有色：

有色金属早评230105

美联储12月会议纪要显示，与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；没有与会者预期2023年降息是合适的。美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。人民银行和外汇局发声，12月外汇储备超预期，人民币大涨。美联储会议纪要超预期，市场情绪继续偏弱。隔夜有色金属冲高回落全线下跌，且人民币大涨影响下，内盘弱于外盘。

隔夜伦铜冲高回落转跌近1%收中阴，收于8245美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘低开，低位震荡，收于64200。沪铜成交持仓均上升，市场情绪好转。全球经济数据偏弱，美联储加息前景不确定，宏观基本面偏弱。国内基本面回暖，技术形态中性，但目前淡季，铜价可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力67500，下方支撑63500。今日国际铜较沪铜升水上升至512点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油暴跌，近期能源价格持续走弱，伦铝震荡下行大跌近2%收中阴，收于2267美元。沪铝夜盘低开，低位震荡，收于17795。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪好转。短线铝价技术形态较弱，下方低库存和成本支撑，上方存在一定的需求不足压力，沪铝中期可能延续18000附近震荡走势。上方压力19500，下方支撑17500。

隔夜伦锌小幅高开后弱势震荡收十字线。沪锌低开后反弹收小阳线。欧洲冶炼厂复产仍未兑现，海外库存低位继续下降。锌矿进口增加下，国内外加工费偏宽松，冶炼企业利润回升，预计12月产量或将继续环比增加。节前下游陆续放假，镀锌，氧化锌和锌合金开工率环比都在回落，国内库存低位有累库迹象。预计供应逐渐增加，而消费淡季需求进一步转弱，锌价弱势回落走势难改。

隔夜伦铅小幅低开后回落收小阴线。沪铅小副低开后继续弱势震荡收小阴线。国内方面，进口月度加工费回落，国内铅矿加工费上升幅度受限，不过矿端供应仍偏宽松。受疫情影响的部分地区冶炼上周逐渐恢复，原生铅开工小幅回升。安徽地区疫情感染人数上升，再生铅开工率下滑。下游需求开工小幅恢复。节前备货逐渐进入尾声。中期疫情感染人员恢复下，铅供应压力较大，供需面有望逐渐过剩，中期铅价延续弱势。

贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.79%报1860.7美元/盎司，COMEX白银期货跌1.3%报23.92美元/盎司。联储会议纪要显示，与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。与会者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。（弘业期货）