12月30日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

申银万国期货：策略日报1230

铝：铝价延续走弱。市场消息称贵州出台电解铝进一步限产措施，而铝下游需求已进入淡季。产业上，12月22日国内电解铝社会库存46.6万吨，小幅去库1.6万吨。供应端，国内电解铝供应干扰再起，四川、广西产能虽然修复，但贵州省内限电，电解铝企业或面临进一步减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，供需显现偏弱，但地区限产再起，建议暂时观望为主。

镍：镍价震荡反弹。市场消息称俄镍或计划明年减产10%左右。印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议，且预计征税或延期2年。目前海外纯镍进口亏损尚未改变，国内电解镍供应依然不宽裕，纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑。下游不锈钢领域，钢厂年末备货已经接近尾声，后续镍铁需求将会有所下滑，不锈钢库存已逐步累积，终端消费下降后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后或再承压走势。

锡：锡价震荡反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放，国内进口窗口已关闭，但前期进口锡到港逐步兑现，11月锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给持续偏紧，国内加工费延续小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落，12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软，加工企业刚需采购，节前备货需求表现尚不明显，消费低迷导致国内锡锭再度累库，华南、华东地区库存均增加。整体上，锡供需双弱格局，沪锡反弹或后再承压走势。（申银万国期货）

东吴期货：策略早参1230

有色金属：需求前景内强外弱，有色金属震荡

沪铜。需求前景内强外弱，铜价震荡。周四伦铜收涨0.08%；沪铜主力02合约日盘收跌0.02%，夜盘收跌0.54%。上周美国首次申请失业救济人数增幅符合预期，未强化美联储紧缩的预期。数据公布后，美元指数跌幅扩大，外盘铜价跌幅收窄。中国需求前景改善。财政部：2023年积极的财政政策要加力提效，适度扩大财政支出规模，增强财政政策的针对性有效性，强化政府投资对全社会投资的引导带动。而全球经济前景仍为衰退阴影笼罩，限制铜价上涨空间。国内需求进入季节性消费淡季，现货升水大幅下挫。短期铜价或陷入震荡走势。关注今日公布的上期所、社会库存数据。

沪铝。社会库存上升，沪铝继续回落。周四伦铝收涨1.54%；沪铝主力02合约日盘收跌0.53%，夜盘收跌0.13%。美国上周首次申请失业救济人数回升符合预期，上上周持续申请失业救济人数为171万人，创今年2月初以来单周新高。美元走弱，伦铝反弹。国内短期铝需求季节性下滑，华东地区现货从升水转为贴水。SMM国内电解铝锭库存周四较上周四增加1.8万吨至49.3万吨。12月份的铸锭量环比提升，且下游部分加工厂也逐渐进入传统淡季，消费和备货态度偏弱，铝锭进入季节性累库阶段。预计铝价延续宽幅震荡走势。

沪锌。12月29日沪锌主力跌0.02%，报23800元/吨，夜盘跌0.86%，报23635元/吨，LME锌跌1.26%，报2974.0美元/吨。周中贸易商开始年底关账，下游补库也接近尾声，现货成交疲弱，升水下滑明显，低库存仍给价格以支撑，随着宏观情绪消化完毕，锌价预计将承压运行。

沪铅。12月29日沪铅主力跌1.55%，报15905元/吨，夜盘涨0.28%，报15975元/吨，LME铅涨2.48%，报2277.0美元/吨。近期的上涨更多是资金面进场在交易铅锭出口预期，随着资金离场，铅价走低。由于贸易商均处于年底关账期，现货成交并未随铅价走低而转暖，预计铅价仍将承压运行。

工业硅。12月29日主力合约SI2308持续震荡运行，报收17515元/吨，涨0.86%。年末晶硅签单情况较弱，市场成交度不高。现货市场库存高企，下游消费疲软，贸易商补库不积极，以消化库存观望市场为主，供给偏过剩局面下，价格震荡偏弱。西南地区处于枯水期，生产成本约18000-19000元/吨，现货折期货盘面价约16000-17000元/吨，随着硅价下跌正不断接近成本线，预计工厂挺价意愿也将逐渐加强，因此价格方面有相应支撑。期货市场国内对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，市场情绪得到提振。上周大幅下跌后，期价落入合理估值区间，本周工业硅期价转入震荡走势。（东吴期货）

华安期货：早盘策略1230

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝价格在短暂冲高回落后，重回震荡区间。当前影响因素1、供给海外宏观消息进入相对稳定期，对沪铝价格影响较小。2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至65%，根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止12.27日，全国电解铝加权平均成本估算为16500元/吨，主要原因是氧化铝价格的走低，成本小幅下探或将给价格下探打开空间。4、截止12月27日，电解铝社会库存为48.3万吨，环比上涨0.9万吨。5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，又因国内上游生产商较为集中，而下游需求商较为分散，较为分散造成集中管理难度较大，因此预期对需求端冲击更强。综上，在库存低位、供给稳定、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场上涨压力较大。疫情的突然冲击，给较多企业带来影响，谨防疫情的持续发酵会给投资者风险偏好带来较大影响，市场出现进一步下滑。【投资策略】：货交易策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅Si2308合约小幅反弹，据SMM报价，工业硅现货昨日止跌企稳，部分小幅下调，其中不通氧553#方面，昆明下调50元/吨，华东、四川下调100元/吨，黄埔港、天津港下调150元/吨，其中黄埔港报价至18000-18200元/吨，均价报18100元/吨。通氧553#（昆明）及551#（昆明）均下调100元/吨。其他硅产品方面也出现小幅度下跌，多晶硅复投料前一日下跌5元/千克，报价至210-230元/千克，颗粒硅下调5元/千克，报价至190-105元/千克。供应方面，川滇地区开工率有继续走弱趋势，云南德宏州过半数硅企计划月底陆续停产，新疆新产能投产产量维持增加。下游需求方面，下游光伏产业链价格剧烈调整，隆基、中环硅片大降价，产业链进入降价通道，超市场预期，这也施压上游工业硅厂商。另一方面，在国内外需求不景气的当下，叠加产业链各环节年底清库存的关键时期，产业链正迈入价格混战大周期。工业硅成交重心维持偏弱态势，建议以逢高做空为主，生产企业可卖出套保【投资策略】：以逢高做空为主，生产企业可卖出套

[早盘策略]铜

【市场分析】：年末最后两个交易日，市场贸易活跃度明显走弱；早间开盘可流通现货报价偏少，主流平水铜主以鲁方、韩国等货源为主，由于盘面维持跌势，部分买盘入场拿货，持货商抛货情绪有所转弱，现货贴水企稳，但整体日内成交量有限。预计市场交投氛围将继续维持清淡局面，基差仍以企稳为主。由于目前社会面阳性感染风险，部分下游加工企业计划提前放假停产，市场需求逐渐趋弱，供需两弱局面维持。本周进口货源情况无明显增加，社会面增阳持续对现货市场交易有一定影响，预计呈现小幅累库。【投资策略】：策略上建议暂时观望（华安期货）