华安期货：早盘策略1230

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝价格在短暂冲高回落后，重回震荡区间。当前影响因素1、供给 海外宏观消息进入相对稳定期，对沪铝价格影响较小。2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至65%，根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止12.27日，全国电解铝加权平均成本估算为16500元/吨，主要原因是氧化铝价格的走低，成本小幅下探或将给价格下探打开空间。4、截止12月27日，电解铝社会库存为48.3万吨，环比上涨0.9万吨。5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，又因国内上游生产商较为集中，而下游需求商较为分散，较为分散造成集中管理难度较大，因此预期对需求端冲击更强。综上，在库存低位、供给稳定、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场上涨压力较大。疫情的突然冲击，给较多企业带来影响，谨防疫情的持续发酵会给投资者风险偏好带来较大影响，市场出现进一步下滑。【投资策略】：货交易策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅Si2308合约小幅反弹，据SMM报价，工业硅现货昨日止跌企稳，部分小幅下调，其中不通氧553#方面，昆明下调50元/吨，华东、四川下调100元/吨，黄埔港、天津港下调150元/吨，其中黄埔港报价至18000-18200元/吨，均价报18100元/吨。通氧553#（昆明）及551#（昆明）均下调100元/吨。其他硅产品方面也出现小幅度下跌，多晶硅复投料前一日下跌5元/千克，报价至210-230元/千克，颗粒硅下调5元/千克，报价至190-105元/千克。供应方面，川滇地区开工率有继续走弱趋势，云南德宏州过半数硅企计划月底陆续停产，新疆新产能投产产量维持增加。下游需求方面，下游光伏产业链价格剧烈调整，隆基、中环硅片大降价，产业链进入降价通道，超市场预期，这也施压上游工业硅厂商。另一方面，在国内外需求不景气的当下，叠加产业链各环节年底清库存的关键时期，产业链正迈入价格混战大周期。工业硅成交重心维持偏弱态势，建议以逢高做空为主，生产企业可卖出套保【投资策略】：以逢高做空为主，生产企业可卖出套

[早盘策略]铜

【市场分析】：年末最后两个交易日，市场贸易活跃度明显走弱；早间开盘可流通现货报价偏少，主流平水铜主以鲁方、韩国等货源为主，由于盘面维持跌势，部分买盘入场拿货，持货商抛货情绪有所转弱，现货贴水企稳，但整体日内成交量有限。预计市场交投氛围将继续维持清淡局面，基差仍以企稳为主。由于目前社会面阳性感染风险，部分下游加工企业计划提前放假停产，市场需求逐渐趋弱，供需两弱局面维持。本周进口货源情况无明显增加，社会面增阳持续对现货市场交易有一定影响，预计呈现小幅累库。【投资策略】：策略上建议暂时观望