12月28日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评1228

昨日，上海市场电解铝对沪铝2301合约报升水60-100元/吨；华中市场电解铝对沪铝2301合约报贴水140-100元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2301合约报升水90-130元/吨。

基本面上，铝土矿供应偏紧，氧化铝冶炼难有盈利，新投产能落地缓慢，氧化铝维持小幅过剩，因水库逼近安全线，贵州的冶炼企业面临限产的情况，且电解铝复产和新投产能兑现缓慢，预计12月电解铝产量约344万吨；

临近岁末，加之疫情影响，终端企业的新增订单量甚微，且部分加工企业有提前放假的计划，同时，出口需求转弱，因此整体消费需求下滑。

上周，国内电解铝社会库存下降7000吨，保税区库存增加400吨。

国内电解铝产量频繁受到干扰，加之铝水和直发终端比例提高，社会库存不增反降，低库存、高成本和弱消费博弈，短期内铝价难有趋势性方向，继续关注库存拐点，建议轻仓试空。（西南期货）

华安期货：早盘策略1228

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格快速冲高可能跟卫健委宣布新冠肺炎改名为“新冠病毒感染”带来的情绪化冲击有关，此事件标志着国内从法律层面体系给三年疫情画上了终点。当前影响因素1、供给海外宏观消息进入相对稳定期，对沪铝价格影响较小。2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至65%，根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止12.27日，全国电解铝加权平均成本估算为16500元/吨，主要原因是氧化铝价格的走低，成本小幅下探或将给价格下探打开空间。4、截止12月27日，电解铝社会库存为48.3万吨，环比上涨0.9万吨。5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，又因国内上游生产商较为集中，而下游需求商较为分散，较为分散造成集中管理难度较大，因此预期对需求端冲击更强。综上，在库存低位、供给稳定、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场上涨压力较大。谨防快速上涨后铝价快速回落【投资策略】：期货交易策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅期货在上市后价格持续下行，跌势明显，今日跌幅较上周五有所减少，当前抄底风险较大。下游光伏产业链价格剧烈调整，隆基、中环硅片大降价，产业链进入降价通道。据PVinfolink统计本周硅料/M10硅片/电池/组件均价分别为255元/kg、5.5元/片、1.15元/W、1.93元/W，12月以来降幅约14%、23%、15%、3%。硅料和硅片价格断崖式下跌，超出市场预期，这也引起市场对光伏上游环节头部企业之间的长协的忧虑。另一方面，在国内外需求不景气的当下，叠加产业链各环节年底清库存的关键时期，产业链正迈入价格混战大周期。工业硅成交重心维持偏弱态势，建议以逢高做空为主，生产企业可卖出套保【投资策略】：以逢高做空为主，生产企业可卖出套保

[早盘策略]铜

【市场分析】：年底将至，贸易商换现需求持续，日内仍主动降价以促成交，且盘面二连涨，下游入市拿货情绪疲软。据mysteel了解，由于目前社会面阳性感染风险，部分下游加工企业计划提前放假停产，市场需求逐渐趋弱。昨日市场报价继续大幅回落至最低贴水百元，但整体成交仍较为有限。受疫情影响部分企业计划提前休息，市场供需两弱局面维持，叠加月末企业回笼资金需求，市场活跃度将走弱，贴水行情或将继续持续。本周进口货源情况无明显增加，社会面增阳持续对现货市场交易有一定影响，预计呈现小幅累库。【投资策略】：策略上建议暂时观望。（华安期货）

弘业期货：金属早评1228

有色金属：

金融稳定法案将提请人大审议。普京签署法令，禁止向石油限价国家出口石油。美国出口逆差创两年新低，进出口同步下降。圣诞季欧美消息面较为清淡，市场延续乐观趋势。隔夜美元小幅上涨，有色金属全线上涨。

隔夜LME休市，美铜冲高回落小幅上涨，今日美铜高开。沪铜夜盘高开，高位震荡收十字星，收于66750。沪铜成交持仓均上升，市场情绪好转。全球经济基本面中性，国内基本面回暖，技术形态小幅偏多。铜价12月可能延续震荡或温和反弹行情。沪铜上方压力68000，下方支撑64000。今日国际铜较沪铜升水上升至688点，外盘比价小幅强于内盘。

隔夜原油小幅上涨，沪铝昨日大涨后，夜盘小幅低开，震荡收小阴，收于19015。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏强。短线铝价技术形态回归稳定，下方低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡走势。上方压力19500，下方支撑18500。

外盘休市。沪锌晚间平开后继续反弹收小阳线。欧洲冶炼厂复产仍未兑现，海外库存维持低位，继续下滑态势。锌矿进口增加下，国内外加工费偏宽松，冶炼企业利润回升，预计12月产量或将继续环比增加。节前下游陆续放假及疫情影响，镀锌，氧化锌和锌合金开工率环比都在回落。预计供应逐渐增加，而消费淡季需求转弱。国家放开疫情，稳增长经济下，锌短期大跌后或震荡反弹，但中期弱势回落格局难改。

沪铅晚间小幅低开后继续反弹收中阳线外盘休市。沪锌晚间平开后继续反弹收小阳线。欧洲冶炼厂复产仍未兑现，海外库存维持低位，继续下滑态势。锌矿进口增加下，国内外加工费偏宽松，冶炼企业利润回升，预计12月产量或将继续环比增加。节前下游陆续放假及疫情影响，镀锌，氧化锌和锌合金开工率环比都在回落。预计供应逐渐增加，而消费淡季需求转弱。国家放开疫情，稳增长经济下，锌短期大跌后或震荡反弹，但中期弱势回落格局难改。铅价支撑较强。国内方面，进口加工费回落，国内铅矿加工费上升幅度受限，不过矿端供应仍偏宽松。疫情大规模人数感染下，原生铅及再生铅开工率下滑，短期供应压力大幅减少。疫情同样影响下，国内蓄电池淡季需求大幅转弱。预计短期供应压力减少，铅价高位偏强，但随着疫情感染人员恢复后逐渐到岗，供需逐渐宽松下，铅价反弹高度不宜太乐观。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.01%报1814美元/盎司，COMEX白银期货涨1.27%报24.065美元/盎司。今天凌晨，据克里姆林宫消息，俄罗斯总统普京签署了一项关于就西方对俄罗斯石油实施价格上限采取反制措施的总统令。总统令中指出，如供销合同中以直接或间接方式使用价格上限机制，则禁止向外国法人和自然人供应俄罗斯石油和石油产品。该总统令自2023年2月1日起生效，有效期至2023年7月1日。（弘业期货）