华安期货：早盘策略1228

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格快速冲高可能跟卫健委宣布新冠肺炎改名为“新冠病毒感染”带来的情绪化冲击有关，此事件标志着国内从法律层面体系给三年疫情画上了终点。当前影响因素1、供给 海外宏观消息进入相对稳定期，对沪铝价格影响较小。2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至65%，根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止12.27日，全国电解铝加权平均成本估算为16500元/吨，主要原因是氧化铝价格的走低，成本小幅下探或将给价格下探打开空间。4、截止12月27日，电解铝社会库存为48.3万吨，环比上涨0.9万吨。5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，又因国内上游生产商较为集中，而下游需求商较为分散，较为分散造成集中管理难度较大，因此预期对需求端冲击更强。综上，在库存低位、供给稳定、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场上涨压力较大。谨防快速上涨后铝价快速回落【投资策略】：期货交易策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅期货在上市后价格持续下行，跌势明显，今日跌幅较上周五有所减少，当前抄底风险较大。下游光伏产业链价格剧烈调整，隆基、中环硅片大降价，产业链进入降价通道。据PVinfolink统计本周硅料/M10硅片/电池/组件均价分别为255元/kg、5.5元/片、1.15元/W、1.93元/W，12月以来降幅约14%、23%、15%、3%。硅料和硅片价格断崖式下跌，超出市场预期，这也引起市场对光伏上游环节头部企业之间的长协的忧虑。另一方面，在国内外需求不景气的当下，叠加产业链各环节年底清库存的关键时期，产业链正迈入价格混战大周期。工业硅成交重心维持偏弱态势，建议以逢高做空为主，生产企业可卖出套保【投资策略】：以逢高做空为主，生产企业可卖出套保

[早盘策略]铜

【市场分析】：年底将至，贸易商换现需求持续，日内仍主动降价以促成交，且盘面二连涨，下游入市拿货情绪疲软。据mysteel了解，由于目前社会面阳性感染风险，部分下游加工企业计划提前放假停产，市场需求逐渐趋弱。昨日市场报价继续大幅回落至最低贴水百元，但整体成交仍较为有限。受疫情影响部分企业计划提前休息，市场供需两弱局面维持，叠加月末企业回笼资金需求，市场活跃度将走弱，贴水行情或将继续持续。本周进口货源情况无明显增加，社会面增阳持续对现货市场交易有一定影响，预计呈现小幅累库。【投资策略】：策略上建议暂时观望。