12月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评1227

昨日，上海市场电解铝对沪铝2301合约报升水120-160元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2301合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2301合约报升水140-180元/吨。

基本面上，铝土矿供应偏紧，氧化铝冶炼难有盈利，新投产能落地缓慢，氧化铝维持小幅过剩，因水库逼近安全线，贵州的冶炼企业面临限产的情况，且电解铝复产和新投产能兑现缓慢，预计12月电解铝产量约344万吨；

临近岁末，加之疫情影响，终端企业的新增订单量甚微，且部分加工企业有提前放假的计划，同时，出口需求转弱，因此整体消费需求下滑。

上周，国内电解铝社会库存下降7000吨，保税区库存增加400吨。

国内电解铝产量频繁受到干扰，加之铝水和直发终端比例提高，社会库存不增反降，低库存、高成本和弱消费博弈，短期内铝价难有趋势性方向，继续关注库存拐点，建议等待沽空时机。（西南期货）

东吴期货：策略早参1227

有色金属：市场信心改善，有色金属偏强震荡

沪铜。市场信心改善，铜价反弹。周一伦铜休市；沪铜主力02合约日盘收涨0.95%，夜盘收涨0.45%。国家卫健委：将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”；取消来华人员入境后全员核酸检测和集中隔离。周一社会库存较上周五增加0.35万吨至7.97万吨。库存走高符合市场预期，因临近元旦，下游消费进一步减弱；疫情导致全国各地工厂加功率下滑；而供应端因冶炼厂年末清库需求而到货量增加。目前铜库存整体仍处于偏低水平，需求预期改善下，铜价偏强震荡。

沪铝。市场信心改善，铝价反弹。周一伦铝休市；沪铝主力02合约日盘收涨0.38%，夜盘收涨0.43%。国家卫健委：将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”。随着各地经受住疫情的冲击，市场信心有所恢复。SMM国内电解铝锭库存周一较上周四小幅增加0.9万吨至48.4万吨。上周四SMM统计数据显示已降至47.5万吨，连续突破历史新低点。临近年末和春节，市场贸易将逐渐清淡，后期逐渐进入传统的累库时间。预计铝价反弹空间有限。

沪锌。12月26日沪锌主力涨1.62%，报23520元/吨，夜盘涨0.64%，报23545元/吨，LME锌休市。受疫情影响下游开工持续下滑，但仓库到货量也极少，库存维持低位，价格下方有较强支撑。本周贸易商逐步开始年底关账，下游补库也接近尾声，成交活跃度下降，另外26-27号LME圣诞节休市，盘面缺乏指引，预计震荡为主。

沪铅。12月26日沪铅主力涨1.14%，报15980元/吨，夜盘涨0.47%，报16040元/吨，LME铅休市。疫情导致上下游均存在员工到岗不足，开工下滑的问题，但是近期铅锭出口窗口维持打开状态，出口需求拉动库存持续去库，预计铅价维持高位震荡。

工业硅。12月26日延续偏弱运行，主力合约SI2308报收17170元/吨，较上周五收盘价涨110元/吨涨0.64%。年末晶硅签单情况较弱，市场成交度不高，临近春节，下游企业订单有望增多。目前硅企成本端压力较大，叠加枯水期生产成本增加，因此价格方面有相应支撑。供给偏过剩局面下，价格弱稳运行。预计工业硅期价在上周大幅调整后，在成本支撑下跌势放缓。（东吴期货）

五矿期货：金属早评1227

铜：LME因圣诞假期休市，离岸人民币上涨，昨日沪铜小幅上涨，主力合约收至66250元/吨。产业层面，周末国内社会库存小幅增加，临近年底持货商换现意愿较强，上海地区现货升水下调至250元/吨。废铜方面，昨日国内精废价差小幅缩窄至1440元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美国三季度GDP数据好于预期，美联储鹰派政策预期延续，海外通胀预期仍面临压力。当前国内现实偏弱，供需均受到疫情影响，如果疫情未见好转，短期需求可能进一步走弱，铜价重心或有所回落。今日沪铜主力运行区间参考：65500-66400元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18715元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.19%。SMM现货A00铝报均价18760元/吨。A00铝锭升贴水平均价110。铝期货仓单35592吨，较前一日减少2411吨。截至12月26日，国内电解铝社会库存48.4万吨，较上周四库存增加0.9万吨，较11月底库存下降3.2万吨，较去年同期库存下降35.6万吨。根据海关总署最新数据显示，2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为45.56万吨，环比减少4.94%，同比减少10.55%。2022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量613.2万吨，同比去年1-11月增长21.3%。印尼宣布将从2023年6月起禁止铝土矿出口，预计将对国内铝土矿供应产生一定冲击。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18300-18900。

锡：沪锡主力合约报收197940元/吨，涨幅0.71%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升110吨，现为4097吨。长江有色锡1#的平均价为197000元/吨。上游云南40%锡精矿报收180750元/吨。根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨，折金属量5543.0吨，环比上涨111.4%，同比上涨28.2%。精锡进口量为5174吨，环比上涨47.3%，同比增长409.3%。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：187000-200000。

镍：周一，LME市场休市。价格方面，沪镍主力合约涨0.54%。国内基本面方面，周一现货价格报222000～230200元/吨，俄镍现货对01合约升水7400元/吨，金川镍现货升水10250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，弱需求现实国内供应过剩趋势。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季和疫情等不利因素或继续影响短期镍铁和精炼镍基本面。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库，供需双弱现实和节后经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。（五矿期货）