12月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评1215

昨日，上海市场电解铝对沪铝2212合约报贴水320-280元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2212合约报贴水520-480元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2212合约报贴水440-400元/吨。

基本面上，铝土矿供应仍偏紧，氧化铝利润持续走低，新投产产能落地缓慢，氧化铝维持小幅过剩状态，电解铝复产和新投产能增量缓慢，预计12月电解铝产量约346万吨；

北方气温下降明显，建筑等终端板块需求下降，加之海外订单消费回落，整体消费将走弱。

上周，国内电解铝社会库存持平，保税区库存增加3900吨。

国内超预期放松，市场情绪得到提振，低库存、高成本和孱弱的消费表现不断博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。（西南期货）

申银万国期货：策略日报1215

铜：夜盘铜价收低。凌晨美联储宣布议息加息50个基点。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素，鲍威尔表示明年不大可能下调利率，言辞保持对通胀高压论调。目前产业链供求仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。近期国内库存有所回升，现货紧张有所缓解，铜价中期可能震荡整理，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

锌：夜盘锌价收低。凌晨美联储宣布加息50个基点，今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素，鲍威尔表示明年不大可能下调利率，言辞保持对通胀高压论调。目前欧洲天然气价格出现松动，但锌冶炼减产尚未完全恢复，需要关注未来欧洲天然气价格变动。近期国内精矿加工费小幅回升，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

铝：铝价小幅反弹。市场消息称贵州电解铝因限电压产，而铝下游需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定，市场担忧缓解。产业上，12月12日国内电解铝社会库存49.7万吨，较上周无变化。供应端，国内电解铝供应干扰再起，四川、广西等地产能虽然继续修复，但贵州省内限电，电解铝企业或面临减产近30%幅度。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，供需显现偏弱，但地区限产再起，建议暂时观望为主。

镍：镍价震荡走弱。市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议，且预计征税或延期2年，相对利空市场。目前海外纯镍进口亏损尚未改变，国内电解镍供应依然不宽裕，纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑。下游不锈钢领域，钢厂年末备货已经接近尾声，后续镍铁需求将会有所下滑，不锈钢库存已逐步累积，终端消费下降后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍中期供需转向偏弱，镍价反弹后或再承压走势。

锡：锡价震荡回落。海外东南亚锡产能释放，国内进口窗口已经关闭，但前期进口锡到港逐步兑现，供给略偏宽松格局。目前锡矿端原料供给持续偏紧，国内加工费小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落，预计12月精炼锡产量将会小幅回落。下游传统电子行业表现疲软，加工企业延续刚需采购，畏高慎采情绪加剧，消费低迷导致国内锡锭再度累库，华南、华东地区库存均大幅增加。整体上，锡供需双弱格局，沪锡反弹后或再承压走势。

昨日金银高位震荡。美联储12月利率会议加息50个基点，不过点阵图显示2023年的终端利率预期为5.1%。鲍威尔在声明和新闻发布会上明确表示仍需要大幅提高利率才能完全抑制通胀，需要更多的证据才能让人们相信通胀正处于持续下降的轨道上。预计到2023年底，失业率将从目前的3.7%跃升至4.6%。而周二公布的美国11月CPI超预期走低，其中美国CPI同比7.1%，预期值为7.3%；核心CPI为6%，预期值为6.1%。此为连续第二个低于预期的CPI数据，并较前值大幅下降。美联储并未因近期转好的通胀数据更改鹰派态度，虽然金银整体延续偏强走势，但是进一步上行驱动有限。（申银万国期货）

（伦敦金属）LME期铜上涨，因美元疲软，但是疫情形势带来不确定性

伦敦12月14日消息：周三伦敦金属交易所(LME)的期铜略有上涨，因为美元疲软。但是中国面临复杂疫情形势，新增病例大幅提高，给经济前景和金属需求带来不确定性。

截至格林威治时间17点，LME铜上涨0.3%，报每吨8,523.50美元。

铜被视为全球经济的晴雨表。今年迄今期铜下跌12.3%，较3月份创下的历史峰值低了21.4%，主要因为美联储从3月份开启加息周期，投资者日益担忧借贷成本激增可能将全球经济拖入衰退并削弱金属需求，导致铜价震荡下行。过去一个多月来，期铜震荡上行，并在12月13日创下6月23日以来的最高价8629美元，因为交易员们预期美联储将会放慢加息步伐，以及中国优化疫情防控有助于经济增长。

周三美元汇率疲软，因为周二公布的美国个人消费通胀数据弱于预期。美元疲软意味着美元定价的商品对使用其他货币的买家来说更便宜。澳新银行研究部的商品策略师索尼©库玛利表示，（美元）走弱是目前的一个助力因素。此外，库玛利表示他对中国经济依然持谨慎态度，因为在冬季期间意外放开疫情限制，可能导致感染通过家庭和办公室迅速蔓延，这构成工业活动复苏的一个短期风险。

中国进口铜溢价下降也表明需求疲软。上海洋山铜溢价已从10月份的152.50美元下滑至每吨55.50美元，这是6月份以来最低溢价。

苏克登金融公司研究主管吉奥迪©威尔克斯表示，中国疫情的情况仍然相当不清楚。现在很清楚应对疫情的政策变了，但是市场情绪和真实基本面之间存在强烈反差。世界卫生组织警告说，由于担心中国的医院可能很快充斥着病例，未来的日子将非常艰难。

周三美联储即将宣布加息决定，这也令投资者紧张不安，预计美联储会在此次会议上放缓加息步伐。威尔克斯表示，市场上空仍有大片乌云笼罩。市场是否已经对货币紧缩政策完全定价，经济是否可能出现滞胀，这些还有待观察。

周二，LME现货镍对三个月合约的贴水升至每吨293美元，为2008年1月以来最高，表明LME仓库属的近期供应良好。周三这一贴水报220美元/吨。Marex公司的分析师表示，随着融资成本的上升，加上近期需求的不确定性，很多人不想持有金属。

其他金属的收盘情况包括，镍上涨0.3%，报每吨28,380美元；铝下跌0.4%，报每吨2,452.50美元；锌下跌2.1%，报每吨3,250美元；铅下跌1%，报每吨2,183美元；锡下跌1.3%，报每吨24,330美元。（博易）