西南期货：铝早评1215

昨日，上海市场电解铝对沪铝2212合约报贴水320-280元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2212合约报贴水520-480元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2212合约报贴水440-400元/吨。

基本面上，铝土矿供应仍偏紧，氧化铝利润持续走低，新投产产能落地缓慢，氧化铝维持小幅过剩状态，电解铝复产和新投产能增量缓慢，预计12月电解铝产量约346万吨；

北方气温下降明显，建筑等终端板块需求下降，加之海外订单消费回落，整体消费将走弱。

上周，国内电解铝社会库存持平，保税区库存增加3900吨。

国内超预期放松，市场情绪得到提振，低库存、高成本和孱弱的消费表现不断博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。