华安期货：早盘策略1202

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前影响沪铝价格主要因素为：1、联储纪要确认12月大概率加息放缓叠加国内宏观环境回暖。2、国内11月供给小幅回升，预期年底前行业利润空间上行概率较低，因此供给或将保持稳定。3、需求进入淡季，中游铝加工企业开工及产量维持偏弱局面，虽然宏观利好政策发布但需时间兑现，结合当前供给平稳的预判，市场有进入累库的预期。4、11月下旬，电解铝利润端打开，但后续随着煤炭价格企稳看涨概率较大，后期成本将回升。综上，在基本面偏弱 宏观回暖的背景下，中长期政策利好兑现和短期累库预期是当前市场博弈焦点。因此，当前时点不盲目乐观亦不悲观，预期铝价年底前依然在18500-19500价格区间内震荡。月内后续跟踪点：铝生产成本是否会企稳回升、累库是否兑现、宏观政策是否会进一步释放。【投资策略】：期货操作：以波段操作为主

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金大涨，突破1800美元/盎司，沪金继续收涨，美债10年期收益率下跌10个基点至3.50％，美元指数下破105。基本面公布几组重要数据，markit制造业PMI仍处于荣枯线下方，核心PCE录的7月以来最小增幅，走平的核心PCE说明核心通胀开始放缓，说明美联储加息控通胀已见成效。美国初申请失业救济人数下降，而持续申请失业救济人数上升至2月份以来的最高水平，表明在逐渐降温的劳动力市场中，失去工作的美国人更难找到新工作，这组数据依旧利好黄金多头。隔夜，鲍威尔鸽派表示美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策，最快12月就会放缓加息步伐，现在放慢加息步伐是平衡风险的好方法。整体来看，12月加息放缓板上钉钉，核心PCE和就业数据大幅缓解金融市场压力，加息落地前的时间窗口，沪金维持震荡偏强观点。【投资策略】：震荡偏强，逢低轻仓布局多单

[早盘策略]铜

【市场分析】：受近日市场宏观情绪转好影响，昨日铜价震荡偏强走高，整体交投重心较上个交易日上抬。由于进口铜增量有限，市场流通货源偏紧，持货商持续上调升水出货，叠加盘面走高，下游市场担忧后市铜价继续上涨，积极逢低入市拿货补库，日内成交氛围回暖。近期多重利好因素提振盘面走高，铜价短期仍有上涨动力，但强预期下后续消费有待验证能否兑现，上方空间亦有限，整体或维持区间震荡为主。市场预期后续进口预期增量，冶炼厂发货量也将增加，短期升水或有下行压力。【投资策略】：日内建议观望