11月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：策略早参1116

铜。需求忧虑上升，铜价重心回落。周二伦铜收跌0.35%；沪铜主力12合约日盘收涨0.27%，夜盘收跌1.01%。受需求前景改善及美国将放缓加息步伐的希望提振，铜价上周大涨。不过随着LME屏蔽俄罗斯金属风险解除，内外库存大增本周铜价回落。美国10月PPI通胀超预期降温，外盘铜价获得支撑。美国10月PPI同比增长8%，前值8.5%。市场期待美央行鸽派转向。昨日公布的10月经济数据仍显疲弱，前10月房地产开发投资同比降8.8%，社会消费品零售同比下滑0.5%。基建投资增加仍是拉动经济回升的动力。国内疫情多地散发亦令需求不确定性上升。建议观望。

铝。多空交织，铝价震荡。周二伦铝收跌0.10%；沪铝主力12合约日盘收涨0.77%，夜盘收跌0.13%。全球经济形势严峻，国内房地产市场依旧疲弱令铝价承压。1-10月份，全国房地产开发投资同比下降8.8%,当月下降16.0%；房屋施工面积同比下降5.7%；房屋新开工面积下降37.8%，当月下降35.1%。继上周四美国10月CPI较前值大幅回落后，昨日公布的10月PPI亦超预期回落，美联储加息步伐或放缓，市场压力有所减轻。周一SMM国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨，较去年同期库存下降46.9万吨。预计11月国内社会库存维持低位。建议短线波段操作。

锌。11月15日沪锌主力涨2.24%，报24460元/吨，夜盘跌0.14%，报24260元/吨，LME锌跌0.14%，报3115.5美元/吨。四川地区因环保问题减产，11月产量或不及预期，短期低库存难解，叠加宏观利好释放，致使锌价偏强震荡，但在前期低价充分补库后，高价下成交疲弱，升水下行，基本面支撑有限，大幅上涨更多受资金面推动，建议观望。

铅。11月15日沪铅主力涨1.66%，报15880元/吨，夜盘涨0.41%，报15880元/吨，LME铅涨0.46%，报2196.0美元/吨。短期受资金面影响较大，推动铅价反复冲高，与基本面出现较大背离，目前铅市场供需并无明显矛盾，高昂的铅价使得下游成交不佳，炼厂报价贴水扩大，策略上建议逢高试空。（东吴期货）

华安期货：早盘策略1116

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金均保持震荡偏强走势，美元指数震荡偏弱。最新数据显示，美国10月名义PPI与核心PPI均不及预期，弱于上期；11月纽约联储制造业指数大幅走强，其中的就业分项改善显著，进一步提振市场风险偏好，美债收益率跳水，10YR跌去8bp。美联储方面，哈克表示未来几个月加息的幅度会放缓，明年美联储可能会在某个时点维持利率不变；库克表示目前有证据表明，通胀在各个方面的分布是不平衡的，低收入人群尤其受到影响；博斯蒂克表示目前的数据表明美联储在和物价的对抗中看到了曙光，商业地产和银行都会受到加息的严重冲击，需要将利率再维持在顶部，直到2%的通胀目标实现，未来会需要多次加息。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，美元指数顶部区域或已经出现，人民币汇率在7.0附近，黄金继续保持震荡偏强观点。【投资策略】：观望为主，谨慎追多风险

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜涨势暂停，近日盘面几乎收平，海外通胀不及预期、美国中期选举及国内相关政策等利好或已经释放完毕，宏观定价修复的逻辑暂时走完。现货市场方面，日内月差继续收敛至350-400元/吨附近，但因换月交割，下游接货较谨慎，日内成交表现一般。上海市场升水上涨，广东市场升水几无变化，仍保持平水之上，沪粤价差有所走扩。【投资策略】：建议观望。

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前影响沪铝价格主要因素为：1、美CPI数据“下行”，市场有加息放缓的预期，但此时点不应盲目乐观，后续需验证通胀下行是由经济衰退导致还是商品与服务价格下跌导致，前置或将带来衰退交易的预期。2、国内防疫政策的更精准化，给工业品需求及价格带来较好正面情绪影响。3、国内电解铝供应方面保持平稳，云南地区9、10两月降雨量和往年相比持平，预期11月减产概率较小。四川地区随着铝价价格上升，复产也将缓慢加速。河南地区在当前铝价情况下，继续减产概率偏小。4、本周电解铝中端加工数据继续回升，来到67.2%，保持平稳。5、社会库存数据为56.6万吨，处于历史低位。成本端依然维持在17800元/吨附近。6、LME决定不禁止俄罗斯金属，市场将修正这一消息预期，预期开盘会有小幅的承压，后续影响较小。综上，在微观利多宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间在18500-19500元/吨。周一开盘或因LME决定不禁止俄罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果【投资策略】：考虑轻仓持有多单（华安期货）

弘业期货：金属早评1116

有色：

工信部、发改委与生态环境部印发有色金属行业碳达峰实施方案。美国10月PPI年率8%，预期8.3%，前值8.50%。美国11月纽约联储制造业指数4.5，预期-5，前值-9.1。欧元区第三季度GDP同比初值为2.1%，预估为2.1%，前值为2.1%。中国10月经济数据不及预期，晚间美国PPI不及预期，美联储加息预期下降。隔夜美元下跌，有色金属高位震荡。

隔夜伦铜在5日均线附近震荡收十字星，收于8385美元，今日美铜小幅低开。沪铜夜盘低开低走收中阴，收于66510.沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。汇率因素影响，近期内盘弱于外盘。国庆节后铜供需情况好转，全球库存低位。宏观预期稳定，铜价短线存在调整需求，中期可能延续震荡或温和反弹走势。沪铜上方压力70000，下方支撑65000。国际铜较沪铜升水上升至1127点，外盘比价仍然高于内盘。

隔夜原油小幅上涨，伦铝震荡收十字星，收于2437美元。沪铝夜盘在5日均线上方震荡收小阳，收于18900.沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。节后国内消费较好，且铝价下方有成本支撑。本周铝库存小幅下降，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

隔夜伦锌小幅低开后震荡收十字线。沪锌晚间低开后回落收小阴线。欧洲能源价格回落幅度较大，但海外仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位。海外锌矿产量逐渐恢复，国内外矿加工费环比继续走高，锌矿逐渐宽松。国内10月锌产量环比小幅走高，产量增加略不及预期，预计矿端宽松下，11月产量继续环比增加态势。下游需求终端开工率环比仅小幅回升。镀锌开工率维持较高水平，氧化锌开工率大幅走高，不过房地产市场拖累下锌合金开工率仍处于低迷态势。短期加息步伐放缓利好下及锌低库存下，锌价或继续偏强。但需求未有明显起色下，上方压力仍较大，锌价或维持宽幅震荡走势。

隔夜伦铅小幅低开后反弹收小阳线。沪铅晚间高位震荡收十字星。LME铅库存历史低位低位继续回落。国内方面，原生铅产量维持相对高位，开工率小幅走低。再生铅产能较大，不过受疫情影响，再生铅产量释放受限，周开工率仅小幅提升。国内蓄电池旺季过去，蓄电池开工率环比继续小幅下滑。短期需求仍较高期且出口盈利下，国内继续去库存化，但随着需求的转弱，铅供需面过剩加剧，铅价上方空间不宜太乐观。

贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.3%报1782.2美元/盎司，COMEX白银期货跌2.18%报21.63美元/盎司。多家波兰媒体报道，有导弹在波兰境内爆炸并造成两人死亡。美国10月PPI升幅同比放缓至8%，环比上升0.2%，均低于市场预期。10月核心PPI同比放缓6.7%，环比降至0，也均低于市场预期。数据再次表明，美国通胀正在显著放缓，美联储可能已无必要继续大幅加息。（弘业期货）